قیمتگذاری قراردادهای آتی کالایی با استفاده از پویایی های قیمت نقد: کاربرد الگو برای بازار آتی طلا در ایران

قراردادهای آتی از مهمترین ابزارهای مشتقه مورد استفاده در بازارهای مالی هستند که ازآنها برای خرید و فروش یک دارایی در آینده استفاده می شود. با توجه به ماهیت وابسته بهآینده این قراردادها، نحوه قیمت گذاری این ابزارها نقش مهمی در پوشش ریسک توسط آنهادارد. بر این اساس، قیمت مورد توافق به هنگام عقد قرارداد باید بیان کننده قیمت انتظاریدارایی در تاریخ سررسید باشد. قیمتگذاری قرارداد آتی بر مبنای قیمت انتظاری، زمینه ارایهالگوهای نظری قیمت گذاری را فراهم مینماید. لذا در این پژوهش، مطالعه نظری قیمت گذاریقراردادهای آتی کالایی با استفاده از الگوی تک عاملی راس (1995) و شوارتز (1997) مورد-توجه قرار گرفت. علاوه بر این، الگوی مذکور با فرض وجود جهش تصادفی در قیمت نقد کالاتوسعه داده شد. درنهایت و به منظور مطالعه تجربی الگوهای طرح شده، از داده های قیمت آتیسکه طلا در ایران استفاده شده و پارامترهای الگوهای قیمتی به وسیله رهیافت فیلتر کالمنبرآورد شدند.

Keywords:

قرارداد آتی , قیمت نقد , فرایند جهش-انتشار , فیلتر کالمن