بیش اعتمادی مدیران، تامین مالی داخلی و کارایی سرمایه گذاری

پژوهش حاضر با هدف بررسی تاثیربیش اعتمادی مدیران بر تامین مالی داخلی و همچنین بررسی تاثیر بیش اعتمادی مدیران بر کارایی سرمایه گذاری شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران انجام شده است. تامین مالی داخلی به صورت مفهومی مجموعه روشها و سیاستهایی که مدیریت شرکت به کار میگیرد تا بدون نیاز به تامین کنندگان مالی، صرفا0 با کمک منابع مالی داخلی نیازهای شرکت را رفع نماید.و کارایی سرمایه گذاری زمانی حاصل میشود که شرکت تنها درتمام پروژه های با ارزش فعلی مثبت سرمایه گذاری کند. چنانچه شرکت تصمیم به تامین مالی بگیرد،ممکن است با انتخاب پروژه های نامناسب، اقدام به سرمایه گذاری ناکارا نماید و در نتیجه انتخاب پروژه های ضعیف، موجب بیش سرمایه گذاری می گردد.همچنین شرکتهایی که با محدودیت تامین مالی مواجه هستند، ممکن است به دلیل هزینه زیاد تامین مالی، از قبول وانجام پروژه های با خالص ارزش فعلی مثبت صرف نظر کنند که این کار منجر به کم سرمایه گذاری میگردد. به منظور اندازه گیری کارایی سرمایه گذاری از مدل ریچاردسون2006 وجهت اندازه گیری بیش اعتمادی مدیران از مدل جینگ و همکاران2010 استفاده شده است. با بهره مندی از روش نمونه گیری حذفی وبا اعمال شرایط نمونه، تعداد143 نمونه برای دوره زمانی 1397-1391 انتخاب شد. برای آزمون فرضیه های پژوهش، از روش داده های ترکیبی و لاجستیک استفاده شده است. نتایج پژوهش نشان میدهد مدیران بیش اعتماد تمایل به تامین مالی داخلی دارند. علاوه بر این، نتایج نشان میدهد مدیران بیش اعتماد تاثیر مثبتی بر بیش سرمایه گذاری و تاثیر منفی بر کم سرمایه گذاری ندارند.

Keywords:

بیش اعتمادی مدیران , تامین مالی داخلی , کارایی سرمایه گذاری , بیش سرمایه گذاری و کم سرمایه گذاری