عدم اطمینان در سیاست های پولی ، مالی و ارزی دولت و بازده بازار سهام

موضوع مقاله حاضر عدم اطمینان در سیاست های پولی ، مالی و ارزی دولت و بازده بازار سهام می باشد. جامعه آماری تحقیق حاضر اطلاعات سری زمانیسالانه طی بازه زمانی 1397-1360 ایران است که داده های مربوط به هر یک از متغیرها از اطلاعات سری زمانی اقتصادی بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران استخراج و جمع آوری شده است، ، تمام داده های تحقیق در حالت اولیه بشکل لگاریتمی وارد مدل شده اند و از سه متغیر سیاست های پولی دولت، سیاست های مالی دولت و سیاست های ارزی دولت با بکارگیری مدل های آرچ – گارچ نااطمینانی به دست آمده است.با توجه به نتایج توابع عکس العمل آنی برای مدل بازده بازار سهام نشان می دهد که، افزایش نوسانات در نرخ ارز بیشترین تاثیر را نسبت به دو شاخص دیگر نااطمینانی در سیاست های پولی دولت و نااطمینانی در سیاست های مالی دولت بر شاخص بازده بازار سهام دارد. نرخ ارز همواره از متغیرهای تاثیرگذار بر شاخص قیمت سهام در بورس های معتبر دنیا است. در واقع نرخ ارز، قیمت نسبی پول خارجی به پول داخلی است که به عنوان یکی از عوامل کلان اقتصادی، همواره مورد توجه جامعه اقتصادی و مالی بوده است. نتایج تخمین توابع عکس العمل آنی برای متغیر نااطمینانی در سیاست های مالی دولت، گویای این مطلب می باشد که شوک وارده از سوی این متغیر بر بازده بازار سهام تا دو دوره روند نزولی و سپس به صفر و در بلند مدت به تعادل می رسد. سیاست مالی دولت از طریق تغییر در ثروت افراد، می تواند در سبد دارایی افراد تأثیرگذار باشد. از لحاظ نظری رفتار سیاست مالی (تغییرات در مخارج دولت یا مالیات ها که به کسری یا مازاد بودجه منجر می شود) نقش معنا داری در تعیین قیمت دارایی ها ایفا می کنند.

Keywords:

نرخ ارز , سیاست مالی , سیاست پولی , نااطمینانی بازده سهام , بازارهای مالی