وحید بخردی نسب - دکترای تخصصی حسابداری، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد نجف آباد،اصفهان، ایران

محتوای اطلاعاتی صورت­های مالی در تاریخ اعلان سود به نسبت دهه­های گذشته به‌میزان قابل‌توجهی افزایش یافته است. مؤلفه­ اصلی این افزایش، افشای مدیریت راهبردی در بازار سرمایه است. راهبردهای کسب‌وکار مدیریتی از دو بعد راهبرد رهبری بها و راهبرد تمایز بررسی‌شده و واکنش بازار نسبت به اعلان سود با استفاده از دو معیار بازده انباشته سهام به اعلان سود و واکنش حجم تجمعی معاملات به اعلان سود، بررسی شد. جامعه آماری پژوهش شامل کلیه شرکت­های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران است. بازه زمانی انجام پژوهش سال‌های 1388 تا 1397 و روش نمونه‌گیری هدف‌مند شامل 149 شرکت است. روش اجرای پژوهش مبتنی‌بر رگرسیون چندمتغیره با الگوی حداقل مربعات معمولی و داده­های ترکیبی است. شواهد پژوهش حاکی از آن است که مدیریت با اتخاذ راهبرد رهبری بها و تمایز، واکنش بازده انباشته سهام به اعلان سود را نمی‌تواند تغییر دهد، لیکن مدیریت با اتخاذ راهبردهای کسب­وکار، حجم معاملات شرکت را تغییر می­دهد. مدیریت با اتخاذ راهبرد رهبری بها، حجم معاملات را افزایش و با اتخاذ راهبرد تمایز، حجم معاملات را کاهش می­دهد. درنتیجه، پیشنهاد می­شود شرکت­ها برای افزایش حجم معاملات، از راهبرد رهبری بها استفاده نمایند؛ زیرا اتخاذ راهبرد رهبری بهای محصولات، توجه بازار سرمایه به شرکت را برجسته می­نماید. مطالعه حاضر به ارتقای سطح دانش بازار از راهبردهای کسب­وکار و نظریه مدیریت راهبردی یاری می­رساند. به­طورکلی، نتایج نشان داد که واکنش بازار سرمایه نسبت به اعلان سود ازطریق اتخاذ راهبردهای رهبری بها و تمایز، قابل پیش­بینی است. براین‌اساس، به­عنوان توصیه­های اجرائی برای نظام مالی و اقتصادی کشور، علی­الخصوص بازار سرمایه که سهم مهمی در اقتصاد کلان دارد، پیشنهاد می­شود که شفافیت و افزایش اشراف اطلاعات مالی و اقتصادی شرکت­ها توسط سازمان بورس اوراق بهادار تهران درراستای افشای ریز اطلاعات راهبردهای کسب­وکار شرکت­ها در تارنمای کدال و دیگر نمایه­ها جهت جذب سرمایه­گذاران و سهام­داران بالفعل و بالقوه دنبال شود. 

مدیریت راهبردی, راهبرد رهبری بها, راهبرد تمایز, واکنش بازار به اعلان سود