اعتماد به نفس بیش از حد مدیران، سیاست‌های تامین مالی و کارایی سرمایه گذاری

هدف این مقاله بررسی تأثیر اعتماد به نفس بیش از حد مدیرعامل بر سیاست­ های تامین مالی و کارایی سرمایه­ گذاری در بورس اوراق بهادار تهران است.جامعه آماری این پژوهش شرکت­ های پذیرفته شده در بورس اوراق بهـادار تهـران و نمونـه آمـاری آن شـامل داده­ هـای 139 شرکت طی دوره هفت ساله 1396-1390 است. روش نمونه گیری، حذف سیستماتیک بوده و روش مورد استفاده بـرای بـرآورد الگـو، روش رگرسیون چند­­ متغیره با استفاده از تخمین داده­ های تلفیقی با اثرات ثابت است. نتایج نشان داد اعتماد به نفس بیش از حد مدیران تاثیر معکوس و معناداری بر کارایی سرمایه گذاری و رابطه مستقیم و معناداری بر سرمایه­ گذاری بیشتر از حد دارد. همچنین بررسی­ های بیشتر نشان می ­دهد در صورت دسترسی مدیران شرکت­ها به منابع مالی داخلی، آنها تمایل به سرمایه­ گذاری بیشتر از حد و در صورت تامین مالی از منابع خارج از شرکت، متمایل به سرمایه ­گذاری کمتر از حد خواهند شد. بنابراین اعتماد به نفس بیش از حد مدیران به عنوان یک ویژگی شخصیتی، بر تصمیمات تامین مالی و سرمایه گذاری آنها موثر است اغلب این مدیران به دلیل اطمینان بیش از حد نسبت به تصمیمات خود رفتاری جسورانه دارند و این مسئله منجر به اتخاذ تصمیمات غیر­­ بهینه در خصوص سرمایه­ گذاری­ها شده و با افزایش بیشتر از حد سرمایه­ گذاری­ها منجر به کاهش کارایی سرمایه­ گذاری­های شرکت می­ گردد.

Keywords:

اطمینان به نفس بیش از حد , تامین مالی , کارایی سرمایه­ گذاری , سرمایه ­گذاری بیشتر از حد , سرمایه­ گذاری کمتر از حد طبقه بندی JEL: M41 , G11 , G17