تقاضای سفتهبازی و پویاییهای بازار نفت خام: رهیافت الگوی خودرگرسیونبرداری ساختاری همراه با تغییر پارامترها

 کاهش معنادار اندازه کششهای کوتاهمدت قیمتی عرضه و تقاضای جاری، همراه با تغییر درجه ریسکگریزی معاملهگران بازارهای مالی، این فرضیه را مطرح میکند که تاثیر تکانههای تقاضای سفتهبازی (انتظارهای متغیرهای بنیادین)، به عنوان محرک تغییر سطح ذخیرهسازی نفت خام بر تعادل بازار نفت خام در طول زمان تغییر میکنند. در این پژوهش، با استفاده از یک الگوی خودرگرسیونبرداری ساختاری با پارامترهای متغیر در زمان، تلاش میشود تا تاثیر همزمان تکانه تقاضای سفتهبازی بر قیمت و تولید نفت خام در طول زمان مورد بررسی قرار گیرد. به این منظور، با بهرهگیری از روش شناسایی تکانه تقاضای سفتهبازی توسط کیلیان و مورفی (۲۰۱۴)، واکنش همزمان متغیرهای قیمت و تولید نفت خام در بازه زمانی ۲۰۱۶-۱۹۸۵ اندازهگیری میشود. همچنین، اندازه واریانس تکانه تقاضای سفتهبازی به عنوان عرض از مبدا تابع تقاضای نفت در طول زمان برآورد میشود. نتایج بهدست آمده نشان میدهد که واکنش همزمان تولید نفت خام به تکانه تقاضای سفتهبازی نفت خام در طول زمان، روندی کاهشی دارد. واکنش قیمت حقیقی نفت خام به تکانه تقاضای سفتهبازی نفت دارای جهشهایی است که مربوط به دورههای افزایش نااطمینانی و ریسکگریزی کارگزاران اقتصادی در بازار نفت است. مقدار کشش کوتاهمدت قیمتی عرضه در واکنش به تکانه تقاضای سفتهبازی در طول زمان روندی کاهشی دارد و در همه دورهها بیشتر از کشش قیمتی کوتاهمدت عرضه در واکنش به تکانه تقاضای جاری است. مقدار کشش قیمتی تقاضای دراستفاده، همواره کمتر از کشش قیمتی تقاضای درتولید بوده و روندی کاهشی را طی نموده است. علاوهبر این، با وجود آنکه اندازه واریانس تکانه تقاضای سفتهبازی از ابتدای سال ۱۹۸۵ تا ۱۹۹۵ روندی کاهشی را دنبال کرده، در دورههای بعدی، اندازه این واریانس تقریبا روندی باثبات دارد.

Keywords:

Time-Varying Parameter Structural Autoregressive Model , Speculative Oil Demand Shock , Flow Oil Supply Shock , Price Elasticity of Demand in Use , Oil Inventory. , الگوی خودرگرسیونبرداری ساختاری با پارامترهای متغیر در زمان , تکانه تقاضای سفتهبازی نفت , تکانه عرضه جاری نفت , کشش قیمتی تقاضا در استفاده , ذخیرهسازی نفت.