نقدینگی سهام و توزیع بازده سهام

در این مطالعه رابطه بین نقدشــوندگی و توزیع بازده را برای تمام شــرکتهای بورس اوراق بهادار لندن بین ســالهای ۲۰۱۸–۲۰۰۲ برر سی کردیم و رابطه قوی بین توزیع بازده ها یافتیم، که با چولگی و کشیدگی و نقد شوندگی اندازه گیری می شود. توزیع کلی بازده سهام برای بهینه سازی پرتفوی، مدیریت ریسک و قیمت گذاری مشتقات مهم ا ست. شکل توزیع های بازده را می توان به صورت چولگی و کشیدگی آن (لحظه های سوم و چهارم) تصور کرد. چولگی توزیع، احتمال بازده مثبت و منفی نسبی را می گیرد. ما رابطه تجربی بین توزیع بازده و نقد شوندگی سهام را بررسی کردیم. و با کنترل سرمایه بازار، نوسانات بازده سهام، حجم معاملات و قیمت سهام در سطح شرکت، شواهدی یافتیم که نشان می دهد سهام هایی با درجه عدم تقارن بالا، دارای نقد شوندگی کمتری هستند. این مساله به این دلیل اتفاق میافتد که آنها ا سپرد پیشنهادی خرید و فروش بالا تر، روزهای بدون معاملات و روزهایی با بازده صفر بیشتری دارند. حتی اگر نتایج چولگی برای مدل روزهای بازگشت صفر ناچیز با شد، نتایج کشیدگی از نظر آماری برای تمام پنج معیار نقد شوندگی، قابل توجه ا ست. کشیدگی سهام نیز بر سطح نقد شوندگی تاثیر منفی می گذارد. تحقیقات بیشتر ممکن است پیامدهای یافته های ما را در زمینه هایی مانند نظریه سبد سهام، قیمت گذاری دارایی، مدیریت ریسک و قیمت گذاری مشتقات در نظر بگیرد.

Keywords:

چولگی , نقد شوندگی , , توزیع بازده , روزهای بازده صفر