تاثیر تعاملی محافظه کاری شرطی و هزینه نمایندگی بر حساسیت جریان نقدی- سرمایه گذاری با در نظر گرفتن قدرت تخمین مدل های آماری

تحلیل جریانات نقدی و سرمایه گذاری در شرکت ها، مورد علاقه سرمایه گذاران بوده و به تبع آن عوامل تاثیرگذار بر آنها حائز اهمیت است. هدف این پژوهش، ارائه شواهد تجربی از تاثیر محافظه­کاری شرطی بر رابطه بین حساسیت جریان­های نقدی و سرمایه­گذاری است و این­که آیا شدت تاثیر در شرکت های با هزینه نمایندگی بالا نسبت به شرکت های با هزینه نمایندگی پایین تر، قوی تر است یا خیر. جامعه این پژوهش شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بوده است که بر مبنای آن نمونه ای شامل۱۵۱ شرکت در بازه زمانی ۱۳۸۷ تا ۱۳۹۷ انتخاب گردید و مورد مطالعه قرار گرفت. با استفاده از روش رگرسیون چندگانه با داده­های تابلویی و تلفیقی و به کمک نرم افزار استتا فرضیه­های پژوهش مورد آزمون قرار­گرفت. نتایج نشان می دهد محافظه کاری شرطی سبب کاهش شدت تاثیر جریان­های نقدی بر سرمایه­گذاری می شود. همچنین محافظه­کاری شرطی، شدت تاثیر این رابطه را در شرکت های با هزینه نمایندگی بالا، بیشتر کاهش می دهد. همچنین یافته ها حاکی از آن است که قدرت تبیین بر اساس گشتاورهای تعمیم­یافته بیشتر از روش حداقل مربعات معمولی است. این یافته ها می تواند در تصمیم گیری های سرمایه گذاران به منظور تحلیل جریانات نقدی شرکت ها مد نظر قرار گیرد.

Keywords:

حساسیت جریان نقد- سرمایه گذاری , محافظه کاری شرطی , هزینه نمایندگی