محمد صادقی - گروه حسابداری، واحد بندرعباس، دانشگاه آزاد اسلامی، بندرعباس،ایران
امیرحسین جمالی - گروه حسابداری، واحد شیراز ، دانشگاه ازاد اسلامی، شیراز، ایران

یکی از مباحث مالی شرکت ها میزان سرمایه گذاری است و مدیران در این راستا همواره جبهه گیری متفاوتی در خصوص نوعسرمایه داشته اند. وجود عدم تقارن اطلاعاتی میان مدیران با اعتباردهندگان و سرمایه گذاران باعث شده که مدیران جریان هاینقدی آزاد را به سوی سرمایه گذاری ناکارا سوق دهند. با این اهداف پژوهش حاضر تاثیر مدیریت محدودیت های مالی و هزینهنمایندگی بر بیش و کم سرمایه گذاری را مورد مطالعه قرار داده. آزمون فرضیه های پژوهش بر اساس اطلاعات مالی ۱۱۹شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طی سالهای ۱۳۸۷ - ۱۳۹۴ می باشد. برای تجزیه و تحلیل فرضیه هایپژوهش از مدل رگرسیونی چند متغیره از نوع لاجستیک استفاده شده است. نتایج حاصل از آزمون فرضیه های پژوهش نشانداد که در شرکتها با مواجه محدودیت مالی، تاثیر جریان نقدی آزاد بر کم سرمایهگذاری مثبت و معنادار است و همچنین درشرکتها با مسئله نمایندگی بالا، تاثیر جریان نقدی آزاد بر بیش سرمایه گذاری بیشتر می شود.

بیش و کم سرمایه گذاری، جریان نقدی آزاد هزینه نمایندگی، محدودیت مالی