فرشته باغبان زاده - گروه اقتصاد، دانشکده اقتصاد و مدیریت، واحدشیراز، دانشگاه آزاد اسلامی، شیراز، ایران.
هاشم زارع - گروه اقتصاد، دانشکده اقتصادومدیریت، واحد شیراز، دانشگاه آزاداسلامی، شیراز، ایران.
عباس امینی فرد - گروه اقتصاد، دانشکده اقتصاد و مدیریت، واحد شیراز، دانشگاه آزاد اسلامی، شیراز، ایران.
علی حقیقت - گروه اقتصاد، دانشکده اقتصاد و مدیریت، واحد شیراز، دانشگاه آزاد اسلامی، شیراز، ایران.

هدف این پژوهش اضافه نمودن سرمایه نامشهود به الگوی ادوار تجاری ­حقیقی تحت یک مدل تعادل عمومی و بررسی پدیده «صرف ارزش» در این چارچوب است. نظر به محدودیت­هایی که در مطالعات مشابه برای بازار سهام ایران وجود داشته است، ضروری به نظر می­رسد تا از زاویه­ای جدید با وارد نمودن سرمایه نامشهود و در چارچوب الگوی تعادل عمومی، بازار سهام ایران و معمای «صرف ارزش» در حالت­های مختلف مقایسه و تحلیل گردد. در این راستا با در نظر گرفتن سناریوهای مختلف به واکاوی الگوهای مختلف و تحلیل مسیرهای پویای تعادلی در قالب نظریه ادوار تجاری ­حقیقی پرداخته شده است. واکاوی داده­ها با استفاده از برنامه داینر در فضای نرم­افزار متلب بر اساس روش مونت­کارلو از زنجیره مارکوف در قالب الگوریتم ­متروپولیس ­هستینگز صورت گرفته است. به طورکلی نتایج حاکی از این حقیقت است که الگویی که سرمایه نامشهود در آن لحاظ شده است، بهتر از سایر الگوها می تواند تحولات بازار سهام و به خصوص میزان تفاوت میان سهام رشدی و ارزشی را که بیان کننده صرف ارزش است را توضیح دهد. همچنین نتایج نشان می­دهد به دلیل پاسخ متفاوت دو سرمایه مشهود و نامشهود به تکانه­های بهره­وری در اقتصاد، صرف ریسک بیشتری برای سرمایه فیزیکی نسبت به سرمایه نامشهود قابل مشاهده می­باشد. به­علاوه در تمام الگوهایی که سرمایه نامشهود در کنار سرمایه مشهود در نظر گرفته شده است، بازدهی بالاتری برای سرمایه مشهود نشان داده شده است.

ادوار تجاری حقیقی، تعادل عمومی، سرمایه نامشهود، صرف ارزش