مصطفی افروزی - کارشناس ارشد مهندسی صنایع-سیستم های مالی، دانشگاه صنعتی امیرکبیر، تهران، ایران
ناصر شمس قارنه - دانشیار گروه مهندسی صنایع، دانشگاه صنعتی امیرکبیر، تهران، ایران.
وحید وفایی قائینی - کارشناس ارشد مهندسی صنایع-سیستم های مالی، دانشگاه صنعتی امیرکبیر، تهران، ایران.

     از جمله مخاطرات پیش روی سرمایه­گذاران هنگام ورود به بازار سرمایه، ریسک سقوط قیمت سهام است. در پژوهش حاضر با مشاهده ۱۱۵ شرکت در «بورس اوراق بهادار تهران» در بازه زمانی سال های ۱۳۸۰ تا ۱۳۹۵، انتخاب ۲۶ شرکت یا ۴۱۶ شرکت- سال از میان آن ها و همچنین بررسی ۷۵۰۱۶ قیمت در روزهای کاری، ارتباط بین ریسک سقوط قیمت سهام با ساختار گزارش­های مالی شرکت­ها آزمون شد. نتایج پژوهش نشان داد، ارتباط معناداری بین ریسک سقوط قیمت سهام با ساختار گزارش­های مالی شرکت ها وجود دارد؛ بدین معنی که هر چه گزارش های مالی شرکت ها محافظه کارانه تر تهیه شده باشد، ریسک سقوط قیمت آن ها کاهش خواهد یافت؛ همچنین با تفکیک بازده قیمت به دو بخش «بازده ناشی از فعالیت شرکت» و «بازده ناشی از ریسک سیستماتیک بازار» در سطح اطمینان ۹۵ درصد، پژوهش حاضر نشان داد که قسمت قابل توجهی از بازده در دوره یادشده، ناشی از تغییرات ریسک سیستماتیک بازار (یا تغییرات عواملی همچون نرخ ارز و تورم) بوده است. بازده پایین ناشی از فعالیت شرکت سبب تمایل مدیران به اغراق در وضعیت مالی شرکت ها می­شود؛ به­عبارت­دیگر یکی از اهداف مدیران در تهیه صورت­های مالی به­صورت غیر­محافظه­کارانه، برجسته­کردن نقش فعالیت خود در بازده کل حاصل­شده است.

ریسک سقوط سهام, ساختار گزارش های مالی, محافظه کاری مشروط