بررسی تجربی عوامل موثر بر بازده سهام: جنبه های مختلف اثرگذار بر تصمیم گیری

با توجه به اهمیت برآورد بازده سهام به عنوان معیار بااهمیت مبنای تصمیم گیری بسیاری از سرمایه گذاران، هدف از انجام این تحقیق تعیین مجموعه متغیرهایی است که بیشترین ارتباط معنی دار را با بازده سهام داشته باشند و در پیش بینی آن نقش قابل ملاحظه ای ایفا کنند. برای این منظور، براساس ادبیات و پیشینه تحقیق، متغیرهای اثرگذار بر بازده آتی سهام شرکت ها در قالب شش گروه صورت های مالی، کیفیت افشا، راهبری شرکتی، کیفیت حسابرسی، ویژگی های بازار سهام و عوامل کلان اقتصادی طبقه بندی و روابط بین این متغیرها با بازده آتی سهام مورد آزمون قرار گرفت.جامعه آماری این تحقیق شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره ۱۳۸۲-۱۳۹۳ می باشد و برای انجام این تحقیق از روش های تحلیل همبستگی، تحلیل عاملی تاییدی و تحلیل مسیر استفاده شد.نتایج تحقیق نشان داد که گروه بندی متغیرهای استخراج شده از پژوهش های گذشته به منظور تاکید بر جنبه های مختلف اثرگذار بر بازده سهام، به طور معنی داری به درستی صورت گرفته است و متغیرهای مورد بررسی دارای تاثیر معنی داری بر بازده سهام می باشند. به عبارت دقیق تر، متغیرهای سود خالص، جریان های نقد عملیاتی، سود تقسیمی و اقلام تعهدی (از گروه صور ت های مالی)، مالکیت خانوادگی و مالکیت عمومی غیردولتی (از گروه راهبری شرکتی)، امتیاز قابلیت اتکا و امتیاز به موقع بودن (از گروه کیفیت افشا)، دوره تصدی حسابرس و تخصص حسابرس (از گروه کیفیت حسابرسی)، اندازه شرکت و نقدشوندگی (از گروه ویژگی های بازار سهام) و تغییرات قیمت دلار، سکه بهار آزادی، نفت خام، شاخص بهای کالاها و خدمات مصرفی و نرخ سود تضمین شده سالانه اوراق مشارکت (از گروه عوامل اقتصادی)، با بازده آتی سهام ارتباط معنی داری دارند و در پیش بینی آن به نحوی بااهمیت اثرگذارند.

Keywords:

بازده سهام , راهبری شرکتی , کیفیت حسابرسی , ویژگی های بازار سهام و عوامل کلان اقتصادی