مجتبی کاوند - دکتری مدیریت مالی دانشگاه امام صادق (ع)
سعید جمالی - دانش آموخته نخستین دوره dba بازار سرمایه اسلامی انجمن مالی اسلامی ایران

با توجه به اهمیت و گسترش روزافزون استفاده از ابزارهای تامین مالی، اوراقبا بازده متغیر و یا مصون از تورم با توجه به سهم و اثر آثار تورمی در بازدهسرمایه گذاران از اهمیت ویژه ای برخوردار هستند. اوراق با سود شناور اوراقیهستند که نرخ سود آنها با یک نرخ مرجع، معیار و یا محک تعدیل می شوند.برخی از این معیارها شامل نرخ تورم، نرخ اسناد خزانه (آمریکا) و یا نرخ لایبور(انگلستان) هستند. این اوراق در ابتدا توسط دولتها منتشر شدند ولی در حالحاضر توسط بخش های عمومی و خصوصی استفاده می شوند.در ایران در سال های اخیر شاهد تورم قابل توجه بوده و این باعث شده که درعمل سرمایه گذاران تمایلی به سرمایه گذاری در اوراق با بازدهی ثابت نداشتهباشند یا کمتر سرمایه گذاران حاضر به سرمایه گذاری در آن بوده اند. استفاده از اوراق با نرخ شناور می تواند به جذب بخش بیشتری از سرمایه گذاران جهتسرمایه گذاری در این حوزه کمک نماید.این مقاله با استفاده از روش توصیفی-تحلیلی به دنبال پاسخ به این سوال استکه آیا می توان با استفاده از انتشار همزمان اوراق تبعی (اختیار خرید و فروش)اوراق اجاره با نرخ شناور منتشر کرد.نتایج این پژوهش نشان میدهد که طراحی مدل عملیاتی اوراق اجاره با نرخشناور با معیار نرخ تورم بخشی امکان پذیر است.

اوراق اجاره، اوراق اجاره با نرخ شناور، تورم بخشی، ارزش منصفانه ، اوراق تبعی