مدل سازی نقش مالکیت نهادی در میزان تبیین تورش لنگرگاه درباره بازده اضافی برآمده از انتشار اعلامیه سود

هدف: در پژوهش حاضر، به تبیین این موضوع پرداخته شده است که عوامل رفتاری به طور بالقوه ای در تصمیم گیری ها و متعاقب ﺁن شکل گیری پدیده های بازار ایفای نﻘش می‎کنند. روش: جامعه آماری این پژوهش، کلیه شرکت‎های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در صنایع و گروه‎های مختلف و نمونه آماری در بازه زمانی ۱۳۸۶ تا ۱۳۹۶ جمع‎آوری شده است. در این پژوهش، ضمن تخمین تاثیر سرمایه گذاران نهادی بر تورش لنگرگاه در بالاترین قیمت ۵۲ هفته، به کمک مدل رگرسیون مقطعی، اثر افزایش قیمت بر بالاترین قیمت ۵۲ هفته در بازده های غیرطبیعی بعدی در زمان کنترل عوامل دیگر بر PEAD نیز آزمون شده است. یافته ها: با توجه به معناداری ضریب لنگرگاه، می توان گفت که در سطح اطمینان ۹۵ درصد، سوگیری لنگرگاه با بازده غیرعادی ناشی از اعلامیه های سود ارتباط معناداری دارد. همچنین، بین میزان مالکیت نهادی با بازده غیرعادی ناشی از اعلامیه های سود ارتباط معناداری مشاهده می شود. در شرکت هایی که مالکیت نهادی دارند، نقش متغیر لنگرگاه معنادار نیست، حال آنکه در شرکت های دارای مالکیت نهادی کم، این نقش با ضریب ۱۳/۰ و به صورت معنادار مثبت است. نتیجه گیری: تورش لنگرگاه در توضیح بازده اضافی ناشی از اعلامیه سود در شرکت هایی که مالکیت نهادی دارند، نقش کمتری ایفا می کند، از این رو، می توان گفت که تاثیر کمتر متغیر لنگرگاه در صورت مالکیت نهادی کم، تایید می شود.

Keywords:

تورش لنگرگاه , مالکیت نهادی , اعلامیه سود