بررسی تاثیر عدم تقارن اطلاعات و اهرم مالی بر تصمیمات سرمایه گذاری

گسترش فعالیت های اقتصادی در جهان امروز، تصمیم های مالی و سرمایه گذاری را به یکی از مهم ترین مسائل پیش روی شرکتها مبدل نموده است. تصمیمات سرمایه گذاری، به منظور کسب بیشترین بازده و مطلوبیت، از اهمیت بالایی برخوردار است و نقشی تعیین کننده در بهبود کیفیت عملکرد شرکتها ایفا می کند. مدیران اجرایی شرکتها همواره در تلاش هستند که با اتخاذ تصمیمات بهینه سرمایه گذاری، وضعیت مالی و عملکردی شرکتها را ارتقاء بخشند. از اینرو، تصمیم گیری در خصوص فرصتهای سرمایه گذاری مناسب و سودآور، مسئله حساس و با اهمیتی است. اما در برخی مواقع، اتخاذ تصمیمات نادرست در حوزه سرمایه گذاری، منجر به خارج شدن قطار تصمیمات سرمایه گذاری از ریل کارایی و کارآمدی، می گردد. کارایی سرمایه گذاری زمانی حاصل می شود که شرکت، صرفا در تمامی طرحهای با ارزش فعلی خالص مثبت سرمایه گذاری کند. تحقیقات پیشین در این حوزه، نشان می دهد که نا متقارن بودن اطلاعات بین گروه های مختلف، از جمله بین مدیر و مالک و بین مدیر و سهامدار، یکی از عواملی است که باعث دامن زدن بر مشکلات سرمایه گذاری و عدم کارایی آن در شرکتها می شود. همچنین، مطالعات در این حوزه نشان می دهد که اهرم مالی نیز در تصمیمات سرمایه گذاری تاثیر گذار است. محققان رابطه بین اهرم و سرمایه گذاری را تحت چارچوب تئوری نمایندگی برجسته می کنند و اذعان می کنند که اهرم منجر به ناکارآمدی سرمایه گذاری می شود. با این وجود، در ادبیات نظری، ارتباط بین سرمایه گذاری و اهرم بر اساس هر دو نظریه سرمایه گذاری کمتر از حد و سرمایه گذاری بیشتر از حد مطرح شده است. در این مقاله، به تبیین نقش مهم تصمیمات سرمایه گذاری در شرکتها، پرداخته می شود و میزان آسیب پذیری این تصمیمات در حضور اطلاعات نامتقارن و اهرم های مالی، بررسی و تجزیه و تحلیل می گردد.

Keywords:

تصمیمات سرمایه گذاری , کارایی سرمایه گذاری , عدم تقارن اطلاعاتی , اهرم مالی