افزایش سرمایه و هزینه های نمایندگی
عنوان مقاله: افزایش سرمایه و هزینه های نمایندگی
شناسه ملی مقاله: JR_QFAJ-13-50_006
منتشر شده در در سال 1400
شناسه ملی مقاله: JR_QFAJ-13-50_006
منتشر شده در در سال 1400
مشخصات نویسندگان مقاله:
محمود نصیری - Department of Accounting,Imam Khomeini International University, Qazvin, Iran.
محمدحسین قائمی - Department of Accounting,Imam Khomeini International University, Qazvin, Iran.
حمید حقیقت - Department of Accounting,Imam Khomeini International University, Qazvin, Iran.
خلاصه مقاله:
محمود نصیری - Department of Accounting,Imam Khomeini International University, Qazvin, Iran.
محمدحسین قائمی - Department of Accounting,Imam Khomeini International University, Qazvin, Iran.
حمید حقیقت - Department of Accounting,Imam Khomeini International University, Qazvin, Iran.
این مقاله با استفاده از جریان نقد آزاد و فرصتهای رشد و با در نظر گرفتن هزینه سرمایه، به بررسی تاثیر افزایش سرمایه بر هزینه نمایندگی شرکتها میپردازد. هزینه نمایندگی، شاخص مهمی در نشان دادن رفتار مدیر برای حفظ منافع مالکان و سهامداران شرکتها میباشد. برای آزمون فرضیههای پژوهش، از شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی ۱۳۷۹ تا ۱۳۹۶ در قالب دو نمونه شامل شرکتهایی که افزایش سرمایه داشتهاند و شرکتهایی که اقدام به افزایش سرمایه نکرده ولی در گروه صنعت مربوط به شرکتهای افزایش دهنده سرمایه قرار دارند، انتخاب شد. نمونه آزمایش شامل ۱۵۴۳ مشاهده سال-شرکت و نمونه کنترلی شامل ۱۹۳۸ مشاهده سال-شرکت میباشد. برای آزمون فرضیهها از مدلهای رگرسیونی خطی چند متغیره استفاده شده است. یافتهها حاکی از آن است که در زمان افزایش سرمایه، شرکتهایی که از جریان نقد آزاد بالا و فرصتهای رشد پایین و شرکتهایی که از جریان نقد آزاد پایین و فرصتهای رشد بالا برخوردار هستند، علی رغم افزایش میزان جریان نقد آزاد در اختیار مدیریت، تغییری در هزینههای نمایندگی آنها مشاهده نمیشود. بدین مفهوم که متناسب با افزایش در میزان جریان نقد آزاد شرکت، افزایش در هزینههای نظارتی(هزینه نمایندگی) جهت نظارت بر رفتار مدیر تا حد معینی مقرون به صرفه میباشد. در نتیجه، شرکتهایی که اقدام به افزایش سرمایه از محل مطالبات و آورده سهامداران میکنند، در زمان افزایش سرمایه، تغییری در هزینههای نمایندگی آنها مشاهده نمیشود.
کلمات کلیدی: Seasoned Equity Offering, Agency Cost, Free Cash Flow, growth opportunities, cost of capital., افزایش سرمایه, هزینه نمایندگی, جریان نقد آزاد, فرصت های رشد, هزینه سرمایه
صفحه اختصاصی مقاله و دریافت فایل کامل: https://civilica.com/doc/1438669/