مصطفی رمضانی شریف آبادی - دانشجوی دکتری حسابداری، واحد اصفهان (خوراسگان)،دانشگاه آزاد اسلامی، اصفهان، ایران.
سعید علی احمدی - استادیار گروه حسابداری، واحد اصفهان (خوراسگان)، دانشگاه آزاد اسلامی، اصفهان، ایران.
مهدی آقابیک زاده - استادیار گروه حسابداری، واحد اصفهان (خوراسگان)، دانشگاه آزاد اسلامی، اصفهان، ایران.

ارزیابی دقیق ریسک­های سیستماتیک در بازارهای مالی می­تواند به تخصیص مطلوب سرمایه منجر شود. ریسک سیستماتیک دنباله معرف رویدادهای نامطلوبی است که در صورت وقوع می­تواند بر بازده سهام تاثیر داشته باشد. از این رو، هدف پژوهش حاضر بررسی تاثیر ریسک دنباله بر بازده مازاد سهام است. در پژوهش حاضر برای اندازه­گیری ریسک دنباله از دو معیار ریسک دنباله تجمعی و ریسک کوواریانس دنباله ترکیبی استفاده شده است. بدین منظور با استفاده از روش غربالگری نمونه­ای شامل ۱۳۶ شرکت پذیرفته­شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی ۱۳۸۷ تا ۱۳۹۸ انتخاب شد. فرضیه­های پژوهش با استفاده از مدل ۵ عاملی فاما و فرنچ مورد آزمون قرار گرفت. نتایج پژوهش نشان داد ترکیب پرتفوی اندازه و ریسک دنباله و ترکیب پرتفوی ارزش و ریسک دنباله بر بازده مازاد بر ریسک تاثیر منفی دارد. علاوه بر این، نتایج پژوهش حاکی از این است که ترکیب پرتفوی سودآوری و ریسک دنباله و ترکیب پرتفوی سرمایه­گذاری و ریسک دنباله منجر به بازده مازاد بر ریسک نمی­شود. در کل نتایج پژوهش نشان داد که ریسک دنباله می­تواند علاوه بر متغیرهای مدل پنج عاملی فاما و فرنچ، به مدل­های قیمت­گذاری دارایی­ها اضافه گردد.

ریسک دنباله, بازده مازاد سهام, ناهنجاری اندازه و ناهنجاری ارزش