مرضیه بیات

بورس اوراق بهادار به عنوان یکی از اصلی­ترین ارکان بازار سرمایه در کشور قادر است ضمن تجهیز و سرازیر کردن پس اندازهای راکد در کشور و سوق دادن آن ها به سوی تولید، رشد و توسعه اقتصادی را سرعت ببخشد. لذا با توجه به اهمیت این بازار در اقتصاد کشور، در این مطالعه با استفاده از آمارهای ماهیانه متغیرهای شاخص کل قیمت سهام، نرخ ارز واقعی و نرخ تورم طی دوره زمانی ۹۲-۱۳۸۸ و با استفاده از رویکرد خود رگرسیون برداری (VAR)، رابطه بین این متغیرها مورد آزمون قرارگرفته است. نتایج به دست آمده نشان می­دهد با وجود اینکه با افزایش نرخ ارز شرکت­های صادرات محور همچون صنایع  فلزات اساسی و محصولات پتروشیمی سودآورتر شده ­اند و تقاضا برای سهام این شرکت­ها افزایش می­ یابد اما از طرف دیگر شرکت­های واردات محور مانند تولید کنندگان خودرو و داروسازان با افزایش بهای تمام شده کالای ساخته شده و در نتیجه کاهش حاشیه سود و درآمد روبرو خواهند بود و بنابراین با توجه به حجم بالای شرکت­های وراد کننده در بازار بورس، نوسانات نرخ ارز واقعی در کوتاه مدت باعث کاهش شاخص قیمت سهام شده است. همچنین تورم در دوره اول اثر مثبت کوچکی بر شاخص قیمت سهام داشته اما در دوره های بعد اثر منفی داشته است و باعث کاهش شاخص قیمت سهام شده است.

Exchange Rate, Inflation, Stock Price Index, VAR Approach, نرخ ارز, تورم, شاخص قیمت سهام, رویکردVAR