مهدی صبوری - فارغ التحصیل مدیریت کسب و کار
رضا تهرانی - استاد تمام گروه مدیریت مالی
نسترن سمیعی - کارشناس ارشد مدیریت مالی

اهداف شرکتها در بلندمدت، افزایش ثروت سهامداران میباشد. آنها زمانی به افزایش ثروت دست مییابند که شرکت عملکرد مطلوبی داشته باشد. از عوامل مهمی که میتواند عملکرد شرکت را تحت تاثیر قرار دهد جریان نقد عملیاتی وهزینه نمایندگی میباشد. به همین منظور، در پژوهش حاضر به بررسی تاثیر تعدیل گر محدودیت مالی بر ارتباط بین جریان نقد آزاد، هزینه نمایندگی و عملکرد مالی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شده است. برای دستیابی به هدف پژوهش، ۱۳۳ شرکت از تمام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دورهی زمانی ۱۳۹۱ تا ۱۳۹۶ انتخاب شد با استفاده از رویکرد دادههای تابلویی، فرضیه های پژوهش آزمون شدند. نتایج حاصل از پژوهش نشان میدهد که جریان نقد آزاد بر عملکرد مالی تاثیر مستقیم و معنادار دارد. همچنین محدودیت مالی بر ارتباط بین جریان نقد آزاد و عملکرد مالی تاثیر مستقیم و معنادار دارد. ولی هزینه نمایندگی بر عملکرد مالی تاثیر معکوس و معنادار دارد و محدودیت مالی بر ارتباط بین هزینه نمایندگی و عملکرد مالی تاثیر ندارد. میتوان گفت که با افزایش هزینه نمایندگی، عملکرد مالی بدتر میشود.

عملکرد مالی، جریان نقد آزاد، هزینه نمایندگی، محدودیت مالی