تخمین نرخ بازدهی اوراق بدهی دولت (اسناد خزانه اسلامی)

بازار بدهی در ایران، یک بازار نوپا است که در سالهای اخیر به واسطه انتشار اوراق بدهی توسط دولت، عمق آن افزایش پیدا کرده است. منحنی بازدهی یکی از مهمترین متغیرها کلیدی بازار بدهی است که اطلاعات مفیدی در ارتباط با سایر شاخصهای کلان اقتصادی از جمله تورم انتظاری ارائه میدهد.هدف این گزارش تخمین نرخ بازدهی اسناد خزانه اسلامی با استفاده از مدل نلسون سیگل و در نهایت ترسیم منحنی بازدهی این نوع اوراق میباشد. مطابق مدل نلسون سیگل، تخمین زده میشود که در صورت انتشار اسناد خزانه اسلامی با سررسید ۳.۵ ساله (بلندمدت ترین نوع اسناد خزانه اسلامی)، هر ورقه در بازار در محدوده ی قیمتی ۵۰۰,۶۶۱ ریال مورد معامله قرار گیرد؛ بنابراین انتظار میرود در زمان بازگشایی نماد معاملاتی این نوع اوراق، قیمت آن حدود %۴۹.۹۳ تنزیل شود. به عبارتی در صورت انتشار این نوع اوراق، نرخ سود بدون ریسک حدود %۲۱.۸۶ خواهد بود (این موضوع بر انتظارات سرمایه گذاران از بازار تاثیر گذاشته و به تبع تامین مالی دولت برای ارقام بیشتر در محدوده این نرخ خواهد بود).

Keywords:

بازار بدهی , منحنی بازدهی , نلسون سیگل