مرضیه کاظمی راشنانی - دانشجوی کارشناسی ارشد سیستم های مالی، گروه مهندسی صنایع، دانشکده فنی مهندسی، دانشگاه میبد، میبد، ایران
سمیه السادات موسوی - استادیار، گروه مهندسی صنایع، دانشکده فنی مهندسی، دانشگاه میبد، میبد، ایران
احسان حاجی زاده - استادیار، دانشکده مهندسی صنایع و سیستم های مدیریت، دانشگاه صنعتی امیرکبیر، تهران، ایران

در این پژوهش با هدف ارائه بهترین رویکرد جهت بهینه ­سازی سبد متشکل از پنج کلاس دارایی شامل؛ ارزهای دیجیتال، ارزهای خارجی، طلا، سهام و صندوق­های سرمایه ­گذاری مشترک و در سه گروه؛ صندوق­های سرمایه­گذاری با درآمدثابت، صندوق­های سرمایه­ گذاری سهام و صندوق­های سرمایه­ گذاری مختلط، به توسعه مدل­های میانگین-ارزش در معرض ریسک و میانگین-ارزش در معرض ریسک شرطی و حل آن­ها با الگوریتم کلونی مصنوعی زنبور عسل پرداخته شده­ است. عملکرد مدل­های توسعه یافته مبتنی بر ارزش در معرض ریسک، با مدل­های میانگین-واریانس، میانگین-نیم­واریانس و میانگین-قدرمطلق انحرافات مقایسه شده ­است. همچنین، کارایی مدل­ها در حضور محدودیت های حد بالا و پایین دارایی، حداقل و حداکثر وزن گروه دارایی و ترکیب دو محدودیت ارزیابی شده ­است. بازه زمانی مورد بررسی این پژوهش از ابتدای مردادماه سال۱۳۹۴ تا انتهای آذر۱۴۰۰ است. نتایج بدست­ آمده از این مدل­ها در بخش درون نمونه و برون نمونه حاکی از آن است که سنجه ارزش در معرض ریسک شرطی چه در حضور محدودیت­ها و چه بدون حضور آن­ها، نسبت به سایر سنجه ­های ریسک عملکرد بهتری در مدیریت پرتفوی متشکل از انواع دارایی دارد. همچنین، در بهینه ­سازی سبد چندنوع دارایی، کارایی و برتری الگوریتم کلونی مصنوعی زنبور عسل در مقایسه با دو الگوریتم رقابت استعماری و ازدحام ذرات براساس نسبت­های شارپ، شارپ شرطی و بازده به ریسک تایید شد.

پرتفوی چندنوع دارایی, ارزش در معرض ریسک شرطی, ارزدیجیتال, اوراق با درآمد ثابت