فرشته شمس صفا - دانشجوی دکتری دانشگاه آزاد واحد تهران مرکز
مرجان دامن کشیده - مدیر گروه اقتصاد دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران مرکز
مجید افشاری راد - گروه اقتصاد دانشکده اقتصاد دانشگاه خوارزمی
منیژه هادی نژاد - استادیار گروه اقتصاد دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران مرکزی
علیرضا دقیقی اصل - استادیار گروه اقتصاد دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران مرکزی

صنعت دارویی سهم عمده در بازار جایگاه ویژه ای در بازار سرمایه داشته و نقش قابل ملاحظه ای را در معامله های بازار بورس از طریق جمع آوری پس اندازهای خرد جامعه بر عهده داشته است. از اینرو هدف اصلی پژوهش بررسی تاثیر بی ثباتی نرخ اسمی ارز و ورود سهام داران حقیقی بر نرخ بازده دارایی در ۳۲ شرکت مواد و محصولات دارویی به عنوان شرکت های واردات محور طی سال های ۱۳۹۹-۱۳۹۰ است. برای این منظور بی ثباتی نرخ اسمی ارز به روش ناهمسانی واریانس شرطی تحت الگوی خودرگرسیونی تعمیم یافته برآورد شده و تاثیر این متغیر به همراه متغیرهای ورود سهام داران حقیقی، حاشیه سود خالص، میزان سرمایه و هزینه بهره به سود عملیاتی شرکت ها بر نرخ بازده دارایی شرکت ها بررسی شده است. نتایج تخمین مدل به روش تخمین زننده گشتاور تعمیم یافته نشان می دهد متغیر بی ثباتی نرخ اسمی ارز تاثیر منفی و ورود سهام داران حقیقی تاثیر مثبت و معنی دار بر نرخ بازده دارایی شرکت ها در دوره جاری داشته و متغیرهای کنترلی حاشیه سود خالص و میزان سرمایه اثر مثبت و هزینه بهره به سود عملیاتی تاثیر منفی و معنی دار بر بازده دارایی ها داشته اند. بر اساس نتایج حاصل از این پژوهش، پیشنهاد می شود سیاستگذاران اقتصادی و مالی با کاهش بی ثباتی نرخ ارز از طریق کنترل سطح عمومی قیمت های داخلی و نرخ تورم و نیز سیاست های تثبیتی بازار سرمایه، انگیزه ورود سهام داران حقیقی را به بازار سرمایه فراهم نموده و موجبات افزایش تولید و سودآوری شرکت-های دارویی را فراهم نمایند.

بی ثباتی نرخ اسمی ارز, ورود سهام داران حقیقی, نرخ بازده دارایی, روش تخمین زننده گشتاور تعمیم یافته, شرکت های مواد و محصولات دارویی