محمد امری اسرمی - گروه حسابداری، دانشکده اقتصاد، مدیریت و علوم اداری، دانشگاه سمنان، سمنان، ایران.

چکیده رابطه بین نوسان خاص شرکت و بازده سهام، با شواهد متناقضی تشریح شده است، این تناقض، نظر پژوهشگران زیادی را جلب نموده است. تاثیر نوسانات خاص در بازده سهام به ویژگی­های شرکت بستگی دارد. این مطالعه بررسی می­کند که آیا کیفیت عملکرد رابطه بین بازده سهام و نوسان خاص شرکت را تعدیل می­کند؟ به کمک الگوی داده­های ترکیبی با اثرات ثابت و انتخاب ۱۲۶ شرکت نمونه از شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ، آزمون­ها اجرا شده است. نتایج نشان داد در شرکت­های با کیفیت عملکرد بالا، نوسانات خاص شرکت با بازده سهام، رابطه مستقیم دارد و در شرکت­های با کیفیت عملکرد پایین، نوسانات خاص شرکت با بازده سهام، رابطه معکوس دارد. کیفیت مطلوب عملکرد شرکت، سبب افزایش نوسان خاص و منجر به بازده مثبت می­شود و کیفیت نامطلوب عملکرد شرکت، سبب افزایش نوسان خاص و منجر به بازده منفی می­شود. همچنین، رابطه غیرخطی، ∩ شکل، بین بازده سهام و نوسانات خاص شرکت وجود دارد. افزایش نوسان خاص تا سطح معینی، در ابتدا، سبب افزایش بازده سهام شرکت می­شود، اما با افزایش آن بیش از پیش، واکنش منفی بازار، و تاثیر منفی بر بازده سهام را در پی خواهد داشت.

واژه های کلیدی: کیفیت عملکرد شرکت, بازده سهام, نوسان خاص شرکت