حمیدرضا جلائی - کارشناس ارشد مدیریت،عضو هیات علمی دانشگاه آزاد اسلامی واحد علی آباد ک
محمد جواد کاشکی - کارشناس ارشد حسابداری
سارا شجاع رستگاری - کارشناس ارشد حسابداری

در این پژوهش تاثیر سطح محافظه کاری بر سرمایه گذاری آتی، کارآیی سرمایه گذاری آتی و نیز تاثیر محافظه کاری بر نتایج سیاست های آتی سرمایه گذاری در شرکت های پذیرفته در بورس اوراق بهادار تهران مورد مطالعه و بررسی قرار گرفته است.متغیرهای مورد بررسی تحقیق عبارتند از سرمایه گذاری آتی، محافظه کاری، اندازه، نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام، اهرم بدهی، انحراف معیار وجه نقد عملیاتی، انحراف معیار فروش خالص، انحراف معیار سرمایه گذاری، اموال، ماشینآلات و تجهیزات، وجه نقد عملیاتی به فروش خالص، اندازه چرخه عمر شرکت، متغیر مصنوعی سود قبل از بهره و مالیات، نسبتموجودی نقد به اموال، ماشین آلات و تجهیزات. اطلاعات مالی جمع آوری شده اطلاعات سال های 1384 تا 1388 می باشند که پس از اعمال فیلترهای مورد نظر تعداد 69 شرکت ازصنایع تولیدی پذیرفته شده انتخاب گردیدند. بنابراین 345 سال شرکت برای تجزیه و تحلیل آماری استفاده شدند. در این پژوهش آزمون فرضیات با استفاده از روش رگرسیون خطی حداقل مربعات معمولی و روش رگرسیون لجستیک چند مرحله ای انجام گردید.یافته های پژوهش بیانگر این است که سطح محافظه کاری بر میزان سرمایه گذاری آتی شرکت ها تاثیری ندارد. علاوه بر این می توان گفت که سطح محافظه کاری بیشتر منجر به کاهش انحراف از سطح بهینه سرمایه گذاری در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران میگردد اما این تاثیر تنها در صورت کسر سرمایه گذاری آتی نسبت به سطح بهینه تعیین شده برقرار است و در حالت مازاد سرمایه گذاری این حالت برقرار نیست و همچنین محافظه کاری در فرآیند تصمیم گیری های سرمایه گذاری مدیران هیچ تاثیری ندارد

محافظه کاری – سطح محافظه کاری - سرمایه گذاری آتی – کارآیی – سطح بهینه سرمایه گذاری