پگاه زارعی - Mazandaran University
امیر منصور طهرانچیان - Mazandaran University
اسماعیل ابونوری - Semnan University
وحید تقی نژاد عمران - Mazandaran University

در این پژوهش تاثیر نوسانات بازارهای دارایی (نرخ ارز، قیمت نفت و شاخص بازار سهام) بر شاخص بی ­ثباتی مالی با استفاده از الگوی چرخشی مارکف طی دوره زمانی ۱۳۹۷-۱۳۸۸ به صورت ماهانه  بررسی شده است. برای استخراج نوسانات نرخ ارز، قیمت نفت و شاخص بازار سهام از الگوی تبدیل موجک استفاده شده است. نتایج پژوهش نشان می­دهد تاثیر نوسانات نرخ ارز در رژیم­های مختلف و دوره ­های زمانی گوناگون متفاوت است به­ گونه ­ای که در کوتاه ­مدت نوسانات نرخ ارز در رژیم بالای شاخص بی­ ثباتی مالی تاثیر متفاوتی نسبت به سایر دوره ­های زمانی دارد. نوسانات قیمت نفت  در دوره ­های زمانی میان­ مدت و بلندمدت و فارغ از رژیم بی­ ثباتی مالی تاثیر مثبت و معنادار دارد و این تاثیر در دوره ­زمانی بلتدمدت قوی­تر خواهد بود. همچنین نوسانات بازار سهام صرفا در کوتاه ­مدت و در شرایطی که شاخص بی ­ثباتی مالی در رژیم پایین باشد تاثیر منفی و معنادار دارد. این نتایج نشان می­دهد که نوسانات با توجه به دوره زمانی و همچنین سطح بی­ ثباتی مالی دارای تاثیر متفاوت می­باشند. بنابراین  مدیریت بازارهای ارز و سهام در کشور بایستی با توجه به سطح بی­ ثباتی مالی و همچنین بازه زمانی ایجاد نوسانات، صورت پذیرد.

Exchange rate fluctuations, oil price fluctuations, stock market fluctuations, financial instability index, Markov Switching Model, نوسانات نرخ ارز, نوسانات قیمت نفت, نوسانات سهام, شاخص بی ثباتی مالی, الگوی چرخشی مارکف