مطالعه تاثیرپذیری ضریب واکنش بازده غیرعادی نسبت به سود غیرمنتطره با در نظر گرفتن مدیریت سود و انگیزه های مدیریت سود

بسیاری از استفاده کنندگان از اطلاعاتی که توسط شرکت ها با زمان بندی مشخص در بازار سرمایه منتشر می شود، بهره می گیرند. انتشار اطلاعات به سرمایه گذاران کمک می کند تا فرآیند تصمیم گیری خود را بهبود بخشند؛ لذا زمان بندی اعلان اطلاعات بر میزان تاثیرگذاری بر بازار از اهمیت خاصی برخوردار است. در این تحقیق سود به عنوانی یکی از با اهمیت ترین معیارهای تصمیم گیری سرمایه گذاران از دو دیدگاه بررسی شده است: اول اینکه، آیا سود دارای محتوای اطلاعاتی می باشد و با اعلان این سود غیرمنتظره متاثر از زمان بندی اعلان اطلاعات بر بازار ، موجب واکنش بازار و کسب بازده غیرعادی می شود. دوم اینکه، اگر این اعلان سود غیرمنتظره نشات گرفته از انگیزه های دستکاری مدیریت باشد، آیا موجب واکنش بازار و کسب بازده غیرعادی می شود. جامعه آماری تحقیق شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بوده، که براساس شرایط در نظر گرفته شده برای انتخاب نمونه، 97 شرکت طی دوره 1386 تا 1390 انتخاب گردید. برای تجزیه و تحلیل اطلاعات از تجزیه و تحلیل داده های تابلویی، روش اثرات تصادفی استفاده شده است. نتیجه بررسی دیدگاه اول، بیانگر این است که سود دارای محتوای اطلاعاتی می باشد و اعلان غیرمنتظره آن منجر به واکنش بازار و در نتیجه کسب بازده غیرعادی می شود. نتیجه بررسی دیدگاه دوم، بیانگر این است که چون اعلان سودهای غیرمنتظره که به واسطه انگیزه های مدیریت سود، توسط مدیریت دستکاری شده است، باعث می شود تا سرمایه گذاران نتوانند به خوبی اطلاعات مربوط به سود را تفسیر کنند و معانی مربوط به سود را بفهمند. در نتیجه عدم اطمینان سرمایه گذاران به سود بالا می-رود. افزایش عدم اطمینان سرمایه گذاران منجر به کاهش اثرگذاری سود غیرمنتظره بر بازده غیرعادی می شود

Keywords:

محتوای اطلاعاتی سود , ضریب واکنش سود , بازده غیرعادی , سود غیرمنتظره