مهین کفاش خورمیزی - دانشگاه آزاد اسلامی واحد یزد، گروه حسابداری ، یزد، ایران
جمال برزگری خانقاه
داریوش دموری

امروزه چالشی ترین و بحث اگیزترین مباحث در مدیریت مالی در تعیین ارزش شرکتٰ، تاثیر اهرم مالی بر عملکردٰ ،بازده و ارزش شرکت است. از این رو در این تحقیق به بررسی رابطه تغییرات اهرم مالی با بازده سهام، بازده موردانتظارآتی و عملکرد عملیاتی آتی پرداخته شده است. برای تعیین اهرم مالی از دو نوع اهرم مالی بر مبنای ارزش دفتری و ارزش بازار استفاده شده است. این بررسی ها با استفاده از اطلاعات مالی 98 شرکت پذیرفته شده دربورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی 1380 تا 1389 و با بهره گیری از روش تجزیه و تحلیل رگرسیون خطی چند متغیره انجام شده است. نتایج تحقیق دلالت بر وجود یک رابطه مثبت و معنی دار بین تغییرات اهرم مالی بر مبنای ارزش بازار و ارزش دفتری با بازده سهام دارد؛ در حالی که نتایج رابطه تغییرات اهرم مالی بر مبنای دو ارزشبازار و دفتری را با بازده مورد انتظارآتی مورد تایید قرار نمی دهد. همچنین روابط مشابه ای بین تغییرات اهرم مالی برمبنای ارزش بازار و ارزش دفتری با عملکرد عملیاتی آتی شرکت دیده نشد.

تغییرات اهرم مالی، بازده سهام، بازده مورد انتظار آتی، عملکرد عملیاتی آتی