مجید زنجیردار - عضو هیات علمی دانشگاه آزاد اسلامی واحد اراک
فرزانه میری - (عضو هیات علمی دانشگاه آزاد اسلامی واحد اراک)

همه رویکردهای مالی برای به حداکثر ساختن سود تلاش می کننددر ادبیات وپیشینه تحقیق در مورد قابلیت پیش بینی سهام دربازده مقطعی سهام اسنادی وجود دارد.که مهمترین وغالب ترین آنها در سرمایه گذاری بورس هادنیااستراتژی هایمومنتوم ومعکوس است وبه صورت گسترده توسط سرمایه گذاران فردی ونهادی استفاده می شوند.هر دو استراتژی با استفاده از عملکرد گذشته وشبیه سازی پرتفوی هادریک دوره زمانی عملکرد آتی بازده را مقایسه ود ر نتیجه پیش بینی میکند.راهبرد سرمایه گذاری معکوس توصیه می کند سهامی که در گذشته عملکرد خوبی داشته را( سهام برنده ) به فروش رسانده و سهامی که عملکرد ضعیفی داشته( سهام بازنده ) خریداری شود، راهبرد سرمایه گذاری مومنتوم توصیه می کند سهامی که در گذشته عملکرد خوبی داشته( سهام برنده ) خریداری شودو سهامی که عملکرد ضعیفی داشته را ( سهامبازنده ) به فروش رسانده.در پژوهش حاضر داده های آماری مربوط به بازده تعداد 60 شرکت بورس اوراق بهادار تهران انتخاب شده است که به صورت ماهانه،دامنه بین سالهای 1385 تا 1390 گردآوری شده وپرتفوی های بابازده های زمانی سهماهه ،دوازده ماهه وبیست وچهارماهه تشکیل شده است وبازده مختلف میانگین پرتفوی های گروه بازندگان وبرندگان گذشته با یکدیگر مقایسه شده است که تجزیه و تحلیل داده ها با استفاده از روش آمارتوصیفی واستباطی صورت گرفته است.نتایج حاصل از این تحقیق بیانگر آن است که میانگین بازدهی سبد سهام بازنده وبرنده دردوره تشکیل ونگهداری سه ماهه تفاوت معنی داری نداردولی در دوره تشکیل ونگهداری دوازده وبیست چهار ماهه تفاوت معنی داری دارد. .به عبارتی نشان می دهد که استراتژی مومنتوم ومعکوس هر کدام در افق زمانی مشخصی برای پیش بینی بازدهی سودمند اس . ت

استراتژی مومنتوم،استراتژی معکوس،سهام برنده و بازنده، بازده دوره نگهداری، بازار کارا