بررسی مدل فاما و فرنچ در تبیین بازده اضافی سهام

بی گمان بحث قیمت گذاری دارایی ها یکی از مهمترین و در عین حال جذاب ترین موضوعات رشته ی مالی در دهه های گذشته بوده است همچنین بیش از 4 دهه است که مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ایCAPM)به عنوان مدلی اصلی در این بخش از دنیای مالی مطرح است زیرا از یک سو بر نظریه ی نوین اوراق بهادار(پرتفولیو) مبتنی است و از سوی دیگر یک مدل بسیار ساده است. در طول دهه گذشته یک مدل جدیدقیمت گذاری دارایی سرمایه ای به نام مدل سه عاملیFM3 توسط فاما و فرنچ پیشنهاد شد که اعتبار و اهمیت مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ایCAPM) را به چالش کشیده است. با توجه به اهمیت بازده سهام شرکت ها در تصمیمهای سرمایه گذاری، تحقیق حاضر در پی بررسی رابطه بین سه عامل مدل فاما و فرنچ با بازده سهام در بازار سرمایه ایران میباشد. در این راستا اطلاعات شش ساله 72 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی 1386 تا 1391 مطالعه گردید. نتایج حاصل از آزمون بیانگر معنیداری کل مدل است و نشان دهنده وجود رابطه منفی ومعنیدار بین عامل اندازه شرکت با مازاد بازده اضافی سهام است

Keywords:

بازده سهام , اندازه , نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار , ریسک بازار