بررسی محتوای اطلاعاتی معیارهای ارزش آفرینی(EVA, REVA, MVA) در تبیین ارائه مدل های نوین جریان نقد آزاد (CVFCFF, CVFCFE)

از بین معیارهای مختلف ارزیابی عملکرد، جریان نقد آزاد (FCF) بعنوان یکی از معیارهای مبتنی بر جریان نقد جهت اندازه گیری عملکرد شرکت ها است که وجه نقد شرکت را پس از انجام مخارج لازم برای نگهداری یا توسعه ی دارایی ها نشان می دهد. بر این اساس مدل های مختلفی مبتنی بر جریان نقد آزاد برای ارزشیابی شرکت ها مطرح شده اند که از مهم ترین آنان می توان به جریان نقد آزاد شرکت (FCFF) و جریان نقد آزاد صاحبان سهام 4 (FCFF) اشاره کرد. هدف مقاله حاضر معرفی مدل های نوین جریان نقد آزاد که شامل ارزش ایجاد شده از جریان نقد آزاد شرکت (CVFCFF) و ارزش ایجاد شده از جریان نقد آزاد صاحبان سهام (CVFCFE) و بررسی محتوای اطلاعاتی معیارهای ارزش آفرینی در تبیین آن می باشد. مدل های نوین برای اولین بار توسط میثم کاویانی ( 1392 ) پیشنهاد و ارائه گردیده است. بر این اساس در مقاله حاضر برای دستیابی بررسی محتوایاطلاعاتی معیارهای ارزش آفرینی در تبیین مدل های نوین جریان نقد آزاد، 10 شرکت از صنعت خودرو بورس اوراق بهادار تهران انتخابشده است که معیارهای محاسبه شده از داده های مالی شرکت ها موجود در قالب رگرسیون چندگانه مورد بررسی قرار گرفته است. از اینرو جهت معنادار بودن رگرسیون از آزمون F استفاده شده است. نتایج بیانگر آنست که بین معیارهای ارزش آفرینی با CVFCFE رابطه مثبت و معنادار وجود دارد و همچنین بین EVA و REVA با CVFCFF رابطه معنادار و مستقیمی وجود دارد، در حالی که بین MVA با CVFCFF رابطه معناداری وجود نداشته است

Keywords:

REVA , MVA , EVA , CVFCFE , CVFCFF