بررسی رابطه میان سیاستهای مالی و شاخص قیمت سهام بورس اوراق بهادار تهران

بازار سرمایه که امروزه اهمیت آن برای کسی پوشیده نیست، ارتباط تنگاتنگی با ساختار اقتصادی کشورها دارد و قوت و ضعف آن می‌تواند نشان‌دهنده وضعیت اقتصادی هر کشور باشد. از طرفی به نظر می‌رسد فراز و نشیب‌های شاخص قیمت سهام بورس، از نوسانات سیاستهای مالی تأثیر می‌پذیرد لذا به دلیل اهمیت شناخت ویژگیهای بازار سرمایه و بالا بودن نوسانات سیاستهای مالی در ایران تحقیق حاضر با هدف بررسی رابطه میان شاخص قیمت سهام بورس اوراق بهادار تهران و متغیرهای مالی و کمک به تدوین سیاستهای مالی با استفاده از نتایج تحقیق، انجام شده است. بدین منظور جهت بررسی روابط متقابل این متغیرها از داده‌های فصلی سری زمانی سالهای 1376 لغایت 1386 که از روش خود رگرسیون‌برداری با وقفه‌های توضیعی ARDL برای تحلیل پویایی مدل استفاده و برای بررسی روابط کوتاه مدت بین متغیرها از الگوی تصحیح خطا ECM بهره گرفته شده است. باتوجه به فرضیه‌های بیان شده نتایج حاصل از برآوردهای بلند مدت نشان می‌دهد که هزینه‌های دولت با شاخص قیمت سهام رابطه معکوس و معناداری ولی درآمدهای نفتی با شاخص قیمت سهام رابطه مستقیم دارد. نتایج حاصل از الگوی تصحیح خطا نیز مشابه با الگوی بلند مدت می‌باشد و همچنین ضریب تصحیح خطای برآورد شده (1-) ecm برابر با 42/.- می‌باشد که نشان‌دهنده سرعت تعدیل بالای الگوی کوتاه مدت به سمت بلند مدت می‌باشد.

Keywords:

بازار سرمایه , شاخص قیمت سهام , ARDL , الگوی تصحیح خطا (ACM) , سیاست های مالی