آمنه قنبری - دانشجوی کارشناسی ارشد رشته مهندسی صنایع،دانشگاه صنعتی شریف
عبدالحمید اشراق نیای جهرمی - دانشیار دانشکده مهندسی صنایع، دانشگاه صنعتی شریف

در این مطالعه تلاش شده است میزان تأثیر متغیرهای کلان اقتصادی در تعیین قیمت سهام در ایران بررسی شود. در این مطالعه از داده های سری زمانی فصلی قیمت سهام و هم چنین متغیرهای کلان اقتصادی شامل رشد شاخص قیمت مصرف کننده(تورم)، قیمت نفت خام ایران، نرخ ارز، قیمت طلا، نقدینگی، حجم پول برای مدت 10 سال (1390-1381) استفاده شده است.داده ها از گزارش های فصلی و ماهانه موجود در سایت بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران و سایت سازمان بورس اوراق بهادار تهران استخراج شده است . در تحلیل داده های جمع آوری شده،آزمون ریشه واحد ، مدل خود رگرسیون برداری، آزمون هم انباشتگی و مدل تصحیح خطای برداری استفاده شده است.ضعف بسیاری از تحقیقات قبلی انجام شده روی این موضوع این است که علی رغم در نظر گرفتن حداکثر چهار متغیر، تأثیر بازگشتی میان متغیرها به طور کامل درنظر گرفته نشده است؛ درحالی که در این مطالعه، علاوه بر استفاده از تعداد بیشتری از متغیرهای کلان اقتصادی و نزدیکی بیشتر به واقعیت موجود،از مدل خودرگرسیون برداری برای در نظر گرفتن تأثیر میان متغیرها استفاده شده است.تخمین مدل به کمک نرم افزار اقتصادسنجی ای ویوز 7 انجام شده است . در ادامه برای بررسی رابطه تعادلی در بلندمدت از مدل تصحیح خطای برداری استفاده شده است.نتایج نشان می دهد در بلند مدت، رابطه معنی داری بین شاخص کل قیمت سهام و متغیرهای کلان اقتصادی، وجود دارد.هم چنین نتایج تجزیه واریانس نشان می دهد، منابع غالب تغییرات قیمت سهام، تا حد زیادی به ترتیب ناشی از نرخ ارز، قیمت نفت خام، قیمت طلا، حجم پول، رشد شاخص قیمت مصرف کننده و نقدینگی است .

قیمت سهام- متغیرهای کلان اقتصادی- مدل خودرگرسیون برداری- هم انباشتگی -مدل تصحیح خطای برداری- تجزیه واریانس- ایران