علی رحمانی - استادیار دانشگاه الزهراء (س)
الهام علیمردانی - کارشناس ارشد مالی دانشگاه علوم اقتصادی

بررسی رابطه بین ریسک و بازده و شناسایی عوامل تاثیر گذار بر بازده موضوعی است که همواره مورد توجه محققین حوزه مالی بوده است. در سال های اخیر توان تبیین پایین مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای باعث شده است که شناسایی دیگر عوامل موثر بر بازدهی اهمیت یابد. مدل سه عاملی فاما و فرنچ دو عامل دیگر موثر بر بازدهی را شناسایی نموده است ولی با این وجود بخش توضیح داده نشده رابطه بازدهی با سه عامل صرف اندزه، صرف بازار و صرف ارزش همچنان محل بررسی بیشتر دارد. در این تحقیق بخش توضیح داده نشده این رابطه مورد توجه قرار گرفته است و ارتباط بین نوسانات این بخش (IVOL) با اندازه و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار نیز بررسی شده است. نهایتاٌ با استفاده از روش داده های تابلویی در نمونه ای شامل 40 شرکت بورس اوراق تهران مشخص گردید که نوسانات توضیح داده نشده با اندازه شرکت رابطه مثبت و با نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار و بازدهی رابطه منفی دارد.

نوسانات توضیح داده نشده، بازده سهام، اثر اندازه، اثر ارزش