حسین کرباسی یزدی - استادیار دانشکده مدیریت و حسابداری دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران جنوب
ایرج نوری - استادیار دانشکده مدیریت دانشگاه آزاد اسلامی واحد اراک
طیبه جلائی - دانشجوی کارشناسی ارشد حسابداری دانشکده مدیریت دانشگاه آزاد اسلامی واحد اراک

یکی از مهم ترین مسائلی که مدیران مالی برای حداکثر کردن ثروت سهامداران باید در نظر بگیرند این است که شرکت ها چگونه تامین مالی کنند که با افزایش بازده متناسب با ریسک، ارزش شرکت نیز افزایش یابد. در این پژوهش اثر ترکیب منابع مالی و اثر نرخ بهره به عنوان یکی از عوامل کلان اقتصادی بر بازده های غیرعادی آزمون می شود. هم چنین به نظر می رسد اکثر مطالعه های پیشین به طور خاص تفاوت های صنعت را در این رابطه در نظر نگرفته اند. در این راستا تعداد 61 شرکت از صنایع مختلف بین سال های 80-89 با روش غربالگری انتخاب گردید. روش پژوهش از نوع همبستگی است و متغیرهای منظور شده شامل اهرم مالی، اهرم صنعت، نرخ بهره، نسبت P/E و ریسک بازار می باشد. آزمون فرضیه پژوهش از رگرسیون چند متغیره (گام به گام) صورت گرفت. یافته های پژوهش نشان داد که اهرم شرکت بر بازده غیرعادی انباشته تاثیر معنادار ندارد؛ لیکن بین اهرم صنعت، ریسک بازار، نسبت P/E و بازده های غیرعادی انباشته رابطه مثبت معناداری وجود دارد. هم چنین بین نرخ بهره و بازده های غیرعادی انباشته رابطه معکوس معناداری وجود دارد.

ساختار سرمایه، بازده های غیرعادی، اهرم صنعت، نرخ بهره