امیرحسین تائبی - استادیار دانشگاه آزاد اسلامی واحد کرمان
ندا مهدی زاده فرسنگی - کارشناس ارشد حسابداری

با توجه به این موضوع که، مالکان نهادی به صورت مستقیم و از طریق نظارت می توانند بر عملکرد مالی شرکت ها تاثیرگذار باشند. اینموضوع مطرح می شود که مالکان نهادی، می توانند با در نظر گرفتن یک متغیر پنهان ، هم چون اهرم مالی بر عملکرد مالی شرکت ها تاثیربگذارند. از آنجایی که در تحقیقات گذشته به این موضوع پرداخته نشده است و وجود خلا تحقیقاتی در این حیطه،در این پژوهش سعی شده ،به بررسی تاثیر ساختار مالکیت برعملکرد مالی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با توجه به تاثیر مداخله گری ساختارسرمایه پرداخته شود.برای انجام این پژوهش سه فرضیه تدوین و مورد بررسی قرار گرفت.برای آزمون فرضیات از روش رگرسیون چند متغیرهبهره برده شده است.قلمرو مکانی این پژوهش کلیه شرکت های عضو بورس اوراق بهادار تهران می باشد،که به صورت نمونه ای 60 شرکتانتخاب و مورد بررسی قرارگرفت .قلمرو زمانی از ابتدای سال 1380 تا پایان سال 1390 می باشد.عملکرد مالی شامل(بازده دارایی هاو نسبتکیوتوبین) به عنوان متغیر وابسته ، مالکان نهادی به عنوان متغیر مستقل و اهرم مالی به عنوان متغیر مداخله گر، در این پژوهش مورد بررسیقرار گرفته است.نتایج حاصل از آزمون فرضیه اول نشان داد که، بین مالکان نهادی و عملکرد مالی (بازده دارایی ها و نسبت کیوتوبین)،رابطهمثبت و معناداری وجود دارد .فرضیه دوم نشان داد که ،بین مالکان نهادی و اهرم مالی رابطه منفی و معناداری حاکم است و در آخر نتایجحاصل از آزمون فرضیات سوم نشان داد که ، ساختار سرمایه به عنوان متغیرمداخله گر بررابطه بین ساختار مالکیت (مالکان نهادی) و عملکردمالی ( بازده دارایی ها و نسبت کیوتوبین ) ، شرکت ها تاثیر گذار می باشد. نتایج حاصل، نشان دهنده وجود مداخله گری جزئی در این تحقیقاست. پس مالکان نهادی هم به صورت مستقیم و هم با در نظرگرفتن اهرم مالی به صورت غیر مستقیم ، می توانند بر عملکرد مالی شرکت هاتاثیر گذار باشند. در نتیجه سرمایه گذاران با در نظر گرفتن اهرم مالی و تاثیری که می تواند بر عملکرد مالی شرکت ها داشته باشد، می توانندکیفیت تصمیم گیری خود را افزایش دهند.

ساختار مالکیت، سرمایه گذاران نهادی، ساختارسرمایه، عملکرد مالی