یحیی حساس یگانه - عضو هیئت علمی دانشگاه علامه طباطبائی
مجید عبدی - دانشجوی دکتری حسابداری دانشگاه امام حسین (ع)

تخصیص بهینه منابع برای مدیران و سرمایه گذاران از اهمیت بالایی برخوردار است.برخی ازاطلاعات توان اثرگذاری بر قیمت سهام را دارند وسرمایهگذاران ومدیران بایددرامرتصمیمگیری جهت ارزشگذاری سهام وتخصیص منابع به این اطلاعات توجه کنند. این پژوهش درصدد آن است تا با استفاده از منابع اطلاعاتی مختلف در سطح شرکت، بازار و اقتصاد کلان مدلی برای تبیین بازده سهام ارائه کند. برای این منظور دادههای مربوط به 103 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره زمانی 1381 تا 1391 جمع آوری و به روش رگرسیون خطی و دادههای پانلی در قالب چهار مدل مورد بررسی قرار گرفت. نتایج حاصل از آزمون مدلهای پژوهش نشان داد که اطلاعات سطح شرکت شامل سود تقسیمی، ارزش بازار به دفتری و کل سود، اطلاعات سطح بازار شامل بتا و رتبه نقدشوندگی و اطلاعات سطح اقتصاد کلان شامل تورم و سود اوارق مشارکت و بازده بازار مسکن در برازش مدلها به صورت جداگانه در سطح خطای 5 درصد معنادار هستند. هم چنین با برازش همه متغیرها در در قالب یک مدل، نتایج نشان داد که علاوه بر متغیرهای مذکور متغیرهای کل داراییها، اهرم، حاشیه سود، نرخ رشد داخلی و نرخ تسعیر ارز نیز معنادار است. به این ترتیب نتیجه گیری می شود که متغیرهای مذکور باید از سوی سرمایه گذاران در گزینش سرمایه گذاریها مدنظر قرار گیرد

بازده سهام، متغیرهای سطح شرکت، متغیرهای سطح بازار، متغیرهای سطح اقتصادکلان