تأثیر جریان نقد آزاد بر سیاست تقسیم سود با توجه به فرصت های سرمایه گذاری طی چرخه عمر شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

در این مطالعه با در نظر گرفتن چرخه عمر شرکت ها، به بررسی تأثیر جریان نقد آزاد بر سیاست تقسیم سود با توجه به فرصت هایسرمایه گذاری شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شده است.نمونه شامل 92 شرکت بین سالهای 1387 تا 1391 انتخابشده است. برای آزمون فرضیه ها از رگرسیون چندگانه به روش داده هایترکیبی استفاده شد. برای تفکیک شرکتها به مراحل چرخه عمر از تحقیق آنتومی و رامش (1992) استفاده گردید. در این مطالعهبرای محاسبه فرصت های سرمایه گذاری از معیار MBVA استفاده شده است. این نسبت بهترین متغیر در نشان دادن فرصت های سرمایه گذاری شرکت در طول چندین سال اخیر میباشد و بیشترین محتوای اطلاعاتی را در بین تمام شاخص ها درباره فرصت هایسرمایه گذاری دارا می باشد.نتایج حاصل از آزمون فرضیه ها نشان می دهد که بین سود تقسیمی و جریان نقد آزاد شرکت ها در مرحله رشد رابطه مثبت وجود دارد،درحالیکه در مرحله افول بین سود تقسیمی و جریان نقد آزاد رابطه منفی وجود دارد.

Keywords:

جریان نقد آزاد , تقسیم سود , فرصت های سرمایه گذاری , چرخه عمر