منصور گرکز - اسناد یارگروه حسابداری، دانشگاه آزاد اسلامی گرگان، ایران
جمیله کر - کارشناس ارشد حسابداری، دانشگاه آزاد اسلامی گرگان

در پژوهش حاضر تلاش بر آ ن است که تاثیر نوسانات عوامل پایه تولید (تغییرات موجودیهای کالا و مواد، تجهیزات، ماشینآلات، اموال و نرخ بازده دارایی ها) و نوسانات ارزش بازار سهام شرکت ها بر بازده مورد انتظار سهام آنها در بورس اوراقبهادار تهران با بکار گیری مدل چن (قالب مدل فاما و فرنچ) مورد ارزیابی قرار گیرد تا سرمایه گذاران با توجه به تاثیر و ارتباطاین عوامل با بازده مورد انتظار سهام بتوانند به انتخاب سهامی مبادرت ورزند که بیشترین عایدی را نصیب آنها نماید.لذا برای این کار از بین شرکت های فعال در بورس پس از در نظر گرفتن شرایط لازم تعداد 100 شرکت به طور نمونه جهتآزمون انتخاب شدند که پس از محاسبه مقادیر نوسانات قیمت سهام و عوامل پایه تولید (متغیرهای مستقل) از طریق مدل چن ومحاسبه بازده مورد انتظار (متغیروابسته)؛ فرضیه های طرح شده از طریق مدل آماری رگرسیون چند متغیره و بنا بر ترکیبی بودنداده ها وبا استفاده از نرم افزار Eviews مورد آزمون قرار گرفتند که نتیجه آزمون فرضیه اصلی اول نشان داد :که فرضیه های فرعی اول تایید نشده ولی فرضیه فرعی دوم تایید شده است . ولی آزمون فرض آماری فرضیه اصلی دوم نشان داد: که بیننوسانات قیمت سهام شرکت های مذکور با نرخ بازده مورد انتظار سهام آن شرکت ها رابطه معنی داری وجود ندارد. همچنیننتایج نشان داد که بین متغیرهای کنترلی بازده بازار، اندازه و بازده سود تقسیمی با بازده مورد انتظار سهام رابطه معنی داری وجود دارد.

ارزش بازار سهام ،عوامل پایه تولید، بازده مورد انتظار سهام ،سود تقسیمی