ارتباط بین ساختار رقابتی بازار محصول وکارایی سرمایه گذاری

امروزه با گسترش سطح کیفی فعالیت و همچنین توسعه امور اقتصادی، تصمیمات مالی شرکتها از جمله مسائل پیچیدهای است که در راستای کسب بهترین بازده و مطلوبیت در بهترین شرایط به وجود میآید. در اینراستا مدیران مالی با توجه به آن که مسئولیت اصلی این تصمیمات به آنها بر میگردد در پی دستیابی به روابط ، بین عوامل شاخص در شرکتها هستند. از جمله این مسائل مبحث سرمایه گذاری است آئون و هوانگ 8002 (. ساختار بازارهای محصول ممکن است بر ریسک جریانهای نقدی شرکت و در نتیجه کارایی سرمایهگذاری تاثیرگذار باشد. از اینرو در این پژوهش به بررسی شاخص های هرفیندال هیرشمن، لرنر و لرنرتعدیل شده در تبیین رابطه بین ساختار رقابتی بازار محصول و کارایی سرمایهگذاری پرداخته است. بنابراین هدف این پژوهش ارائه شواهدی در مورد تاثیر ساختار رقابت بازار محصول بر کارایی سرمایهگذاری شرکتهایپذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. به منظور پاسخگویی به مساله مطرح شده، شش فرضیه تدوین شدهاست. جهت آزمون این فرضیهها، نمونهای از101 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1821 تا 1838 انتخاب شدهاست. در این پژوهش جهت تعیین کارایی سرمایهگذاری از مدل لانگ ) 8018 ( و جهت اندازه گیری رقابت بازار محصول ازسه شاخص: هرفیندال و هیرشمن، لرنر و لرنر تعدیل شده استفاده شده است نتایج پژوهش نشان داد که رقابت بازار محصول بر کارایی سرمایهگذاری تأثیرگذار است و هر سه شاخص هرفیندال و هیرشمن، لرنر و لرنر تعدیل شده قدرت توضیح دهندگی کارایی سرمایهگذاری را دارا می باشد همچنین افزایش در رقابت بازار محصول )شاخص هرفیندال- هیرشمن، لرنر و لرنر تعدیل شده( موجب کاهش در عدم کارایی سرمایهگذاری می شود. نتایج پژوهش همچنین نشان میدهد افزایش در رقابت بازار محصول )هرفیندال_هیرشمن، شاخص لرنر و شاخص لرنر تعدیل شده( در شرکتهای بزرگ موجب کاهش بیشتری در عدم کارایی سرمایهگذاری می شود. و نهایتاً با در نظر گرفتن رقابت بازار محصول )هرفیندال_هیرشمن،شاخص لرنر و شاخص لرنر تعدیل شده( شرکتهای دارای نقدینگی، تمایل به بیش سرمایهگذاری دارند.

Keywords:

کارایی سرمایهگذاری , رقابت بازار محصول , شاخص هرفیندال , لرنر و لرنر تعدیل شده