علی خلج - کارشناس ارشد مدیریت بازرگانی مالی، دانشگاه - آزاد اسلامی واحد قزوین
علی اصغر انواری رستمی - استاد تمام مدیریت بازرگانی- مالی، عضو هیات علمی دانشگاه تربیت مدرس، تهران

بهرهوری سرمایه به عنوان یک شاخص مهم جهت سنجش بکارگیری صحیح از منابع و همچنین ترسیم کننده وضعیت مالی شرکتها درآینده میباشد. خط مشی پرداخت سود سهام نیز برای سهامدارانکه به عنوان ذینفعان اصلی شرکت به شمار میروند اهمیت بسیاریدارد، زیرا تقسیم سود به طور غیرمستقیم بر روی تصمیمات مالی و سرمایهگذاری شرکتها موثر است. پژوهش حاضر در این راستا سعیدارد نسبت به اهمیت تأثیر پذیری بهرهوری سرمایه از سوی سیاستهای اعمال شده مدیران در استفاده از تقسیم سود، ازطریق تجزیه وتحلیل دادههای انتخاب شده ازجامعه آماری،شامل 59 شرکت تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مربوط به سالهای 88 الی 93 (و استفاده از پانل دیتا با اثرات ( ثابت بپردازد. دراین تحقیق از نسبت ROIC برای سنجش بهرهوری سرمایه استفاده شده. رهآورد اصلی پژوهش وجود رابطه معنادار ومعکوس بین نسبت تقسیم سود با بهرهوری سرمایه با ضریب تعیین 0/75است، بررسی متغیرهای کنترلی نیز نشان داد بینفرصترشدو اندازه شرکت با بهرهوری سرمایه رابطه معنادار و مستقیمی وجود دارد. لذا به فعالان بازار بورستوصیه مینماید درتدوین هرنوع استراتژی در تصمیمگیری تامین منابع مالی به عامل بهرهوری سرمایه توجه نمایند، زیرا تاکید بر بهرهوری سرمایه افزون برافزایش بازدهآتی برای سرمایهگذاران،عاملی مهم درافزایش ارزش واقعی شرکتوموثر درجذب سرمایههایمورد نیاز میباشد.

بهره وری؛ بهره وری سرمایه؛ تقسیم سود ؛ نسبت ROIC