هدی امیری قادی - کارشناس ارشد حسابداری دانشگاه آزاد بابل
جلیل جمعه پور کاریزکی - کارشناس ارشد حسابداری دانشگاه آزاد هرمزگان

یکی از وظایف مدیران واحد تجاری بهینهسازی ساختار داراییها، بدهیها و حقوق صاحبان سهام بهمنظور حداکثر نمودن ثروت سهامداران است. مدیران واحد تجاری این مسئولیت را با تصمیمگیریهای مناسب درخصوص سرمایهگذاری، تأمین مالی و تقسیم سود انجام میدهند. از سوی دیگر تصمیمات سرمایهگذاری وتأمین مالی با ریسک عملیاتی و مالی ارتباط دارند. لذا مدیران همواره باید به گونهای عمل نمایند که هم ارزش شرکت حداکثر گردد و هم از پیامدهای نامطلوب ریسک جلوگیری شود. برای بررسی تأثیر تصمیمات سرمایه گذاری و تأمین مالی مدیران بر روی ارزش شرکت، اطلاعات مربوط به 75 شرکت طی یک دوره پنج ساله 1386 الی 1391 ( گردآوری گردید.برای تجزیه و تحلیل اطلاعات از ضریب همبستگی پیرسون و نیز روشهای (آماری رگرسیونی دادههای تابلویی )پنل دیتا 1 ( جهت تشخیص رابطه میان متغیرها استفاده گردید. نتایج تحقیق حاکی از آن است که رابطه معنیدار و معکوسی بین اهرم عملیاتی و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار وجوددارد. یعنی با افزایش اهرم عملیاتی، ارزش شرکت نیز افزایش مییابد. همچنین بین اهرم مالی و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار رابطه معنیداری وجود نداشته و تصمیمات تأمین مالی مدیران تأثیری بر ارزش شرکت ندارد.

ریسک عملیاتی، ریسک مالی، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار سهام