بررسی رابطه ریسک و بازده در تلاطم های شدید بازار سهام تهران

دراین پژوهش سعی شده است مدل قیمت گذاری شرطی دارایی های سرمایه ای، برای حالتی مورد بررسی قرار گیرد که بازار سهام با تلاطم شدید مواجه باشد یا به عبارتی قیمت سهام افزایش با کاهش شدید در تجزیه کرده باشد. در بخش تجزیه و تحلیل از تکنیک های آماری کرنل و گارچ، برای برآورد کوانتیل توزیع بازدهی سهام استفاده شده است. سپس آماره های واریانس جملات خطای معادله و ضریب بنای CAPM شرطی را برای آزمون فرضیه امکان کاهش ریسک غیرسیستماتیک بکار گرفیتم. نتایج تجربی حاصل از این پژوهش نشان می دهد که، بتا در دوره های مختلف بازار ثابت نبوده و در دوره های نزولی بازار (بازار افتان)، بنا بیشتر از دوره های صعودی و عادی است.

Keywords:

بازارسهام متلاطم , واریانس جملات خطای معادله , CAPM شرطی , بازا افتان و خیزان