طیبه زارعی

در بازارهای سرمایه فاکتورهای مختلفی از طرف سرمایه گذاران برای ارزشیابی ارزش بنگاه ها مورد استفاده قرار می گیرد، یکی از فاکتورهایی که به عنوان معیار ارزش آفرین در بازارهای پویا مورد توجه قرار گرفته، وجود مکانیزم های حاکمیت شرکتی می باشد این مکانیزم ها با تمرکز بر ساختارهای مالکیت، فرایندهای نظارتی و حسابرسی در تلاش است عملکرد بنگاه ها را بهبود دهند و موجب ارزش آفرینی برای ذینفعان گردند. در تحقیق حاضر پژوهشگر با بررسی 92 شرکت نمونه در دوره زمانی 8 ساله از سال های 1385 لغایت 1392 بدنبال مطالعه نقش ساختار مالکیت بر عملکرد با توجه به نسبت قیمت به سود در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد تا میزان تاثیری که ساختارهای مالکیت تحت تاثیر نسبت قیمت به سود بر عملکرد و بازدهی دارند، مشخص گردد. تحلیل فرضیات نشان می دهد که بین بازدهی غیر عادی شرکتهایی با درصد مالکیت نهادی کم و زیاد و نسبت قیمت به سود پائین ، نسبت قیمت به سود متوسط و نسبت قیمت به سود بالا، تفاوت معناداری وجود ندارد .ارزیابی مدلهای پژوهش طی سه مدل رگرسیونی، نشان می دهد که مالکیت نهادی در شرکتهایی با نسبت قیمت به سود پائین تاثیری بر عملکرد که از طریق بازده عادی، بازدهی غیر عادی و سود خالص ارزیابی شده بود، ندارند و ارزیابی سه مدل رگرسیونی دیگر نشان می دهد مالکیت نهادی در شرکتهایی با نسبت قیمت به سود بالا نیز تاثیری بر عملکرد که از طریق بازده عادی، بازدهی غیر عادی و سود خالص ارزیابی شده بود، ندارند.

ساختار مالکیت، نسبت قیمت به سود، بازده عادی، بازدهی غیر عادی ، سود خالص