مهدیه حاجی خان محمدی - دانشجوی کارشناسی ارشد مدیریت، گروه مدیریت، دانشگاه آزاد اسلامی واحد نیشابور، ایران
عبدالرضا اسعدی - استادیار مدیریت مالی، گروه مدیریت، دانشگاه آزاد اسلامی واحد نیشابور، ایران

طی دو دهه اخیر، تحقیقات بسیاری وقوع یک پدیده مالی را که اعتبار فرضیه بازارهای کارا را به صورتی جدی به چالش کشانده است، مشاهده کرده اند. این پدیده، واکنش های غیر منطقی سرمایه گذاران نسبت به اطلاعات و اخبار جدید است که سبب ناهنجاری هایی از جمله افزایش بیش از حد یا کمتر از حد قیمت ها می شود. هدف از انجام این تحقیق بررسی اثر واکنش سهامداران به اخبار سود و بازده غیر عادی سهام است. در این تحقیق بازده غیرعادی سهام به عنوان متغیر وابسته و سود غیرمنتظره سهام و تمایلات سرمایه گذاران بعنوان متغیرهای مستقل و نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام و اندازه شرکت به ترتیب متغیرهای تعدیل گر و کنترلی محسوب می شوند. نمونه انتخاب شده در این تحقیق شامل 138 شرکت است که در سال های 1387 لغایت 1392 در بورس اوراق بهادار تهران پذیرفته شده اند. نتیجه تحقیق نشان می دهد که بین واکنش سهامداران نسبت به اخبار سود (خوب و یا بد) و بازده غیرعادی سهام رابطه معناداری وجود دارد؛ همچنین با وارد نمودن متغیر تعدیل گر نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام نیز تغییری در نتیجه حاصل نگردید و معناداری رابطه محفوظ ماند

اخبار سود؛ بازده غیرعادی سهام؛ تمایلات سرمایه گذاران؛ سود غیر منتظره؛ نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری