علی پورافشار - حسابرس ارشد دیوان محاسبات خراسان شمالی
سمیه گلدی پور - عضو هیئت علمی موسسه آموزش عالی غیرانتفاعی غیردولتی حکیمان بجنورد

میزان جریانهای نقدی تاثیر زیادی بر میزان سرمایهگذاریهای شرکت دارد، زیرا ارزانتر از منابع تامینمالی خارجی بوده و مدیریت کنترل بیشتری بر آن دارند. از اینرو تغییرات جریانهای نقدی ممکن است منجر به تغییرات میزان سرمایهگذاری و بروز حساسیت جریان نقدی سرمایه گذاری شود. حساسیت جریان نقدی سرمایه گذاری علاوه بر ویژگیهای شرکت و شرایط بازار، تحت تاثیر خصوصیات فردی مدیریت مانند اطمینان بنفس بیشازحد نیز قرار دارد. مدیریت دارای این ویژگی، به دلیل خوشبینی مفرط اقدام به سرمایهگذاری در طرحهایی مینمایند که فاقد جریاننقدی مورد نیاز برای کسب بازده موردانتظار سهامداران میباشد.این پژوهش با استفاده از رگرسیون لجستیک به بررسی تاثیر اطمینان بیشازحد مدیریت بر حساسیت جریان نقدی سرمایه گذاری پرداخته است. بدین منظور نمونهای شامل134 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال- های1388 تا 1393 مورد مطالعه قرار گرفته است. نتایج حاصل از این پژوهش نشان میدهد که در دوره زمانی مورد بررسی، اطمینان بیشازحد مدیریت باعث افزایش حساسیت جریان نقدی سرمایه گذاری شده است.

حساسیت جریان نقدی سرمایه گذاری ، اطمینان بیش ازحد مدیریتی،کارایی سرمایهگذاری