مطالعه رابطه بین مدیریت جریان وجوهنقد با هزینه سرمایه و کارایی سرمایه گذاری

در بسیاری از تصمیم های مالی، مدل های ارزش گذاری اوراق بهادار، روش های ارزیابی طرح های سرمایه ای، طرح های پاداش مدیریت، قراردادهای وام و غیره، جریان های نقدی نقش محوری دارد. مدیریت جریان های نقدی را می توان، فرآیند قضاوت مدیران در انتخاب رویدادها برای اصلاح گزارشگری مالی به منظور گمراه نمودن استفاده کنندگان بیرونی و ایجاد نتایج مثبت، تعریف کرد. هدف پژوهش حاضر، تعیین رابطه بین مدیریت جریان وجوه نقد با هزینه سرمایه و کارایی سرمایه گذاری شرکت های پذیرفته شده در بورس است. بدین منظور 2 فرضیه طراحی شده است که در این فرضیه ها متغیر مدیریت جریان وجوه نقد متغیر مستقل و هزینه سرمایه و کارایی سرمایه گذاری متغیرهای وابسته می باشند. از نظر روششناسی پژوهش، پژوهش حاضر از نوع توصیفی- پیمایشی است و از نظر هدف کاربردی و از نظر منطق اجرا، جزء پژوهش های استقرایی است. برای آزمون فرضیه های پژوهش از مدل رگرسیونی و روش اثرات ثابت متغیرهای مستقل پژوهش با متغیر وابسته جریان نقد آزاد مورد بررسی قرار گرفته است. نتایج پژوهش در سطح 148 شرکت پذیرفته شده دربورس اوراق بهادار تهران با استفاده از روش حذف سیستماتیک برای دوره زمانی 1390 تا 1394 انجام گرفته است و برای فرضیه اول بیانگر آن است، مدیریت جریان وجوه نقد رابطه مستقیم و معنادار با هزینه سرمایه دارد و برای فرضیه دوم نیز بیانگر وجود رابطه مثبت و معنادار بین مدیریت جریان وجوه نقد با کارایی سرمایه گذاری حکایت دارد. مدیریت درست وجه نقد با کاهش عدم تقارن اطلاعاتی، کیفیت گزارشگری مالی را افزایش داده و مدیران را در انتخاب سرمایه گذاری های کارا یاری نموده است.در نهایت به دست اندرکاران بورس اوراق بهادار، تدوین کنندگان استانداردهای حسابدارای پیشنهاد می شود با اتخاذ روش های مناسب از میزان مشکلات شرکت کاسته و زمینه اتخاذ تصمیم های سرمایه گذاری کارا را فراهم نمایند.

Keywords:

هزینه سرمایه , مدیریت جریان وجوه نقد , کارایی سرمایه گذاری