ریسک بتا: شواهدی از تیوری چشم انداز
عنوان مقاله: ریسک بتا: شواهدی از تیوری چشم انداز
شناسه ملی مقاله: JR_QJMA-11-45_001
منتشر شده در شماره 45 دوره 11 فصل بهار در سال 1394
شناسه ملی مقاله: JR_QJMA-11-45_001
منتشر شده در شماره 45 دوره 11 فصل بهار در سال 1394
مشخصات نویسندگان مقاله:
علی ثقفی - استاد دانشگاه علامه طباطبایی
روح اله فرهادی - دانشجوی دکتری مدیریت مالی دانشگاه علامه طباطبایی
محمد تقی تقوی فرد - دانشیار دانشگاه علامه طباطبایی
خلاصه مقاله:
علی ثقفی - استاد دانشگاه علامه طباطبایی
روح اله فرهادی - دانشجوی دکتری مدیریت مالی دانشگاه علامه طباطبایی
محمد تقی تقوی فرد - دانشیار دانشگاه علامه طباطبایی
مطابق با تیوری چشم انداز، سرمایه گذاران رفتار متفاوتی در منطقه سود و زیان دارند و در نتیجه رفتار معاملاتی آن ها در زمان های صعودی و نزولی بازار متفاوت است. در این مطالعه با استفاده از مدل رگرسیون چارکی (در چارک های مختلف) و مدل رگرسیون خطی، بتای 180 شرکت در دوره زمانی 1392-1393 برآورد شد. نتایج نشان می دهد ریسک کل (انحراف معیار) سهام در چارک های بالاتر افزایش می یابد، و بتای سهام در چارک های مختلف تغییر می کند و با حرکت از چارک 0,25 به چارک 0,75 ، ریسکسیستماتیک (بتا) به طور معناداری افزایش می یابد.همچنین، مدل های خطی و مدل های چارکی نشان می دهد واریانس غیرمنتظره لااقل به میزان واریانس مورد انتظار، می تواند بازده مازاد را توضیح دهد. نتایج این تحقیق را می توان با بینش مالی کلاسیک و مالی رفتاری تفسیر کرد. در حوزه مالی کلاسیک، رابطه مستقیم بین ریسک و بازده در چارک های بالاتر سازگار با رشد بلندمدت اقتصاد است، علاوه بر این، رابطه معکوس در چارک های پایین تر، به معنای ایجاد عدم اطمینان بیشتر و در نتیجه کاهش بازدهی است. درحوزه مالی رفتاری، رفتار وابسته به الگوی ضرایب شیب، با پیش بینی تیوری چشم انداز از رفتار سرمایه گذاران پیرامون نقطه مرجع (چارک میانه) سازگار است.
کلمات کلیدی: تیوری چشم انداز، رگرسیون چارکی، واریانس مورد انتظار، واریانس غیرمنتظره، نقطهمرجع
صفحه اختصاصی مقاله و دریافت فایل کامل: https://civilica.com/doc/602127/