بررسی رابطه بین ساختار سرمایه، رقابت در بازار محصول و عملکرد مالی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

در دنیای واقعی، ارتباط بین ساختار سرمایه و عملکرد شرکت ها، تحت تاثیر عواملی همچون؛ شدت رقابت موجود در صنعت تعدیل یا تشدید می گردد. با این حال در اکثر مطالعات تنها تاثیر ساختار سرمایه بر عملکرد شرکت ها مورد بررسی و آزمون قرار گرفته است. بر این اساس، موضوع مقاله حاضر، بررسی رابطه بین ساختار سرمایه، رقابت در بازار محصول و عملکرد شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. در این راستا از شاخص اهرم مالی برای سنجش ساختار سرمایه، از دو شاخص هرفیندال هیرشمن و بون برای سنجش رقابت در بازار و از شاخص نرخ بازده دارایی ها ( ROA ) برای سنجش عملکرد مالی شرکت ها استفاده شده و برای سنجش اثر تعاملی و متقابل ساختار سرمایه و رقابت بازار محصول، حاصلضرب این دو متغیر نیز در الگو وارد شده است. جامعه آماری این پژوهش شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و نمونه آماری آن 101 شرکت برای دوره 12 ساله 1391 - 1380 است. روش نمونه گیری، روش حذفی سیستماتیک و روش مورد استفاده جهت برآورد الگو روش داده های تابلویی است. نتایج پژوهش نشان داد که اهرم مالی بر عملکرد شرکت ها تاثیر مثبت دارد، هنگامی که رقابت در بازار محصول افزایش (کاهش) می یابد، ساختار سرمایه بر عملکرد شرکت ها تاثیر مثبت (منفی) می گذارد. همچنین دو شاخص مذکور برای سنجش رقابت در بازار محصول بر عملکرد مالی شرکت ها نتایج متفاوتی را نشان می دهد.

Keywords:

ساختار سرمایه , رقابت در بازار محصول , عملکرد شرکت , شاخص هرفیندال هیرشمن , شاخص بون