مجتبی کریمی - کارشناس ارشد مدیریت مالی دانشگاه شهید بهشتی

تغییرات ارزش افزوده بازار از یک دید نشانگر تغییر ثروت سهامداران شرکت بوده و می تواند بعنوان ملاک سنجش کارایی معیارهای ارزیابی عملکرد مثل ارزش افزوده اقتصادی و شاخص Q تلاو بین قرارگیرد و از دید دیگر نمایانگر عملکرد بازار در قیمت گذاری برروی سهام شرکت هاست. بررسی و تبیین روابط دوطرفه تغییرات ارزش افزوده بازار با ارزش افزوده اقتصادی و شاخص Q توبین با استفاده از رویکرد تحلیل پنل در نمونه 66 شرکتی طی سال های 1390-1394 در بورس اوراق بهادار تهران نشان داد که ارزش افزوده اقتصادی و شاخص Q توبین قابلیت توضیح دهندگی تغییرات ارزش افزوده بازار را دارا بوده و دو معیار کارآی ارزیابی عملکرد مدیریت و شرکت در جهت افزایش ثروت سهامداران هستند ولی تغییرات ارزش افزوده بازار لزوما بیانگر و نشان دهنده ارزش افزوده اقتصادی که حاصل عملکرد داخلی و واقعی شرکت است نبوده و بازار بورس اوراق بهادار تهران در مواردی در قیمت گذاری برروی شرکت ها دچار اشتباه گردیده است.

ارزش افزوده بازار، تغییرات ارزش افزوده بازار، ارزش افزوده اقتصادی ، سود خالص عملیاتی پس از کسر مالیات ، سرمایه بکارگرفته شده ، نرخ بازده سرمایه ، نرخ هزینه سرمایه و شاخص Q توبین