محمدابراهیم آقابابایی - استادیار گروه مدیریت مالی و مهندسی مالی؛ دانشگاه خوارزمی
سعید رفیعی - کارشناس ارشد مهندسی مالی؛ دانشگاه خوارزمی

سود که یکی از فاکتورهای اساسی در قیمت گذاری سهام می باشد، از دو جزء نقدی و تعهدی تشکیل شده است. در بسیاری از بورسهای دنیاگزارش شده است که سطح اقلام تعهدی جاری همبستگی منفی با بازده غیرعادی سال آینده دارد که این امر منجر به ایجاد یک نوعی ازبی قاعدگی به نام بی قاعدگی اقلام تعهدی گردیده است. همچنین پژوهش هایی نشان داده که وجود شرکت های زیان ده در نمونه آماریموجب می شود تا بی قاعدگی اقلام تعهدی قابل شناسایی نباشد. در این پژوهش به بررسی بیقاعدگی اقلام تعهدی در بین کل نمونهی آماری و همچنین در بین شرکتهای سودده و زیانده پرداخته میشود. برای اندازه گیری اقلام تعهدی از معیار اقلام تعهدی سنتی که دربسیاری از پژوهشها استفاده شده و معیار جدیدی به نام معیار اقلام تعهدی درصدی استفاده میشود. قابل ذکر است برای بررسی بی قاعدگی اقلام تعهدی از روش پرتفوهای پوششی و برای بررسی معنیداری بازدههای پرتفوهای پوششی از آماره تی استیودنت فاما مکبثاستفاده میشود. نتایج بررسیها نشان از برتری نسبی معیار اقلام تعهدی درصدی نسبت به معیار اقلام تعهدی سنتی دارد به عبارتی مشاهدهی بی قاعدگی اقلام تعهدی به معیار مورد استفاده برای اقلام تعهدی وابسته است. همچنین نتایج نشان داد که وجود شرکتهای زیانده دلیلی برای عدم شناسایی بی قاعدگی اقلام تعهدی نمیباشند.

بی قاعدگی اقلام تعهدی، شرکت سودده، اقلام تعهدی درصدی